【研报】汽车行业投资策略：一文看透汽车景气现状-20201231.pdf

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1、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 汽车汽车 强于大市 强于大市 维持 2020年12月31日 （评级） 一文看透汽车景气现状一文看透汽车景气现状 行业投资策略 投资摘要投资摘要 2 11月乘用车批发同比增速超过月乘用车批发同比增速超过10%。11月乘用车批发销量226.3万辆，同比+11.3%，环比+9.2%；零售销量227.8万辆，同 比+8.0%，环比+11.6%。批发销量同比增速是自18年4月份后的连续31个月后，首次再度实现双位数同比增长。行业景气 复苏态势进一步强化，零售同比增速也已经连续5个月超过7%。1-11月累计批发

2、销量为1745万辆，同比-7.8%，降幅较上 月进一步收窄2个百分点。 行业已经进入主动加库存阶段，库存增速和销量增速双升。行业已经进入主动加库存阶段，库存增速和销量增速双升。年末旺季的乘用车高景气度有望延续，由于本轮周期的下行 阶段持续时间较长，预计复苏阶段持续性也会更好。 【投资建议投资建议】我们认为汽车行业此轮强我们认为汽车行业此轮强Beta周期有望延续至周期有望延续至2021年，增速高点或出现在明年年，增速高点或出现在明年1季度，叠加年报季度，叠加年报&一季报有一季报有 望持续超预期，看好汽车板块跨年戴维斯双击机遇。望持续超预期，看好汽车板块跨年戴维斯双击机遇。 乘用车把握品牌向上&在

3、电动智能浪潮下有望实现弯道超车的Beta主线【广汽集团、长城汽车、吉利汽车、上汽集团、广汽集团、长城汽车、吉利汽车、上汽集团、 长安汽车长安汽车】。 零部件以长线复苏和科技成长为主线：（1）传统：推荐拥有“定价权”的细分领域龙头【岱美股份、道通科技、科博岱美股份、道通科技、科博 达、福耀玻璃、爱柯迪、敏实集团达、福耀玻璃、爱柯迪、敏实集团】，以及正加速走向海外的【玲珑轮胎、精锻科技玲珑轮胎、精锻科技】等。（2）科技：ADAS：推 荐【华域汽车、保隆科技、中鼎股份、天润工业华域汽车、保隆科技、中鼎股份、天润工业】。智能座舱：推荐【均胜电子、常熟汽饰、新泉股份均胜电子、常熟汽饰、新泉股份】。新能

4、源汽车热管理：推荐【银轮股份银轮股份】。轻量化：推荐【旭升股份、拓普集团旭升股份、拓普集团】。 重卡行业预期差较大，4季度行业持续高景气，看好重卡产业链强Alpha个股：【中国重汽中国重汽H、中国重汽、中国重汽A、潍柴动力、潍柴动力、 威孚高科威孚高科】。客车行业明年有望开启复苏之路，继续看好行业龙头【宇通客车宇通客车】。 风险提示风险提示： 宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。 oPqPnNnQwPmNtMqRtOrMqO6McM7NmOpPoMmMlOmNnPiNpMnM8OnMtNvPoMtOwMoNuM 汽车时

5、钟将指向“成长”汽车时钟将指向“成长” 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码名称2020-12-30评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E 603730.SH岱美股份27.81买入1.081.071.632.1225.826.017.113.1 600660.SH福耀玻璃47.90买入1.161.081.521.7741.344.431.527.1 000338.SZ潍柴动力15.53买入1.151.211.351.5413.512.811.510.1 601689.SH拓普集团38.64增持0.430.571.011.3389.967

6、.838.329.1 000887.SZ中鼎股份11.37买入0.490.450.650.8323.225.317.513.7 603786.SH科博达66.93增持1.191.291.632.0256.251.941.133.1 600933.SH爱柯迪15.64买入0.510.470.640.7930.733.324.419.8 600741.SH华域汽车29.13买入2.051.612.272.6314.218.112.811.1 002126.SZ银轮股份13.43买入0.400.490.640.8233.627.421.016.4 300258.SZ精锻科技15.97买入0.430.