【研报】电子行业：MEMS迎物联网浪潮国产化加速-20201229（28页）.pdf

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1、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 深

2、度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 电子行业 MEMS 迎物联网浪潮，国产化加速 核心观点核心观点 MEMS 器件应用广泛，市场空间大。器件应用广泛，市场空间大。MEMS 器件涵盖射频 MEMS、压力传 感器、麦克风、加速度计、陀螺仪、惯性组合等诸多产品类型，广泛应用于 消费电子、汽车、工业、医疗、通信等场景。从市场规模上来看，根据 IHS 的数据，2019 年全球 MEMS 市场规模为 165 亿美元（折合人民币千亿以 上）。国内市场方面，根据赛迪智库的统计，2019 年市场规模约 600 亿元， 占全球市场比例约 54%，且国内市场增速持续高于全球。 物联网兴起带动物联网兴

3、起带动 MEMS 器件需求放量，同时受益技术升级产品利润空间有器件需求放量，同时受益技术升级产品利润空间有 望增厚。望增厚。技术浪潮是 MEMS 需求的最大推动力，过去的汽车电子化和以智 能手机为首的消费电子浪潮，推动了 MEMS 需求的快速增长，此次物联网 浪潮下 MEMS 器件需求有望迎来进一步放量。同时，传统应用中占比最大 的智能手机和汽车领域，受益于 5G 换机和自动驾驶趋势，用量亦不断提 升。同时，受益于微型化带来的成本下降及融合化、智能化等技术升级， MEMS 器件利润空间有望逐步增厚。 国产化率低，未来进程有望加速。国产化率低，未来进程有望加速。目前国内市场前 10 厂商占据的份

4、额中仅 6%属于国内厂商。但国内厂商当前已经具备主流 MEMS 器件的生产能力， 同时产业链不断走向成熟。未来，受益于政策的支持、疫情和贸易摩擦倒逼 下的国产化诉求、科创板成立带来的有利融资环境等优势，MEMS 产业链 国产化进程有望加速。 国内国内 MEMS 声学器件率先实现由追赶到超越。声学器件率先实现由追赶到超越。楼氏、英飞凌、TDK 等国外 MEMS 麦克风企业的研发和生产起步较早，早期占据了全球主要的市场份 额。但目前，国内 MEMS 麦克风的设计制造工艺已趋成熟，相应技术指标 已达国际领先水平， 代表厂商歌尔股份 MEMS 麦克风产品在尺寸、 灵敏度、 灵敏度公差、信噪比、声学过载

5、点等主要指标上均已位居全球领先。在技术 超越的同时，国内头部企业依托中国作为全球最大的电子产品生产国和消 费国的市场地位，以及低成本的优势，市场份额有望不断提升，进一步巩固 微型麦克风（ECM+MEMS）全球龙头的地位。 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 建议关注国内 MEMS 龙头歌尔股份：2019 年 MEMS 全球市占率第九、国 内第一，微型麦克风（ECM+MEMS）全球第一，同时布局各类 MEMS 传 感器。同时建议关注具备 MEMS 产品供应能力的国内 IDM 龙头厂商华润 微、国内专业 MEMS 代工领先厂商赛微电子、MEMS 封测领先厂商长电科 技。 风险提示风险提示 终端销

6、量不及预期、 MEMS 技术发展不及预期。 行业评级看好看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2020 年 12 月 29 日 行业表现行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 相关报告 终端高景气度下的核心供应链机遇：2020-12-17 8 寸晶圆制造高景气有望持续：2020-12-13 晶圆代工：制造业巅峰，国内追赶加速：2020-10-18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子行业深度报告 M