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【公司研究】隆基股份-系列报告之一：能源革命开启公司乘风而上-20201226（29页）.pdf

上传人： li 编号：26922 2020-12-28 PDF PDF 29页 1.11MB 46张图表

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报告速读

本文主要介绍了隆基股份的发展情况，包括公司历史、业务布局、竞争优势和未来展望。 1. 隆基股份成立于2000年，长期专注于光伏行业，目前是全球最大的单晶硅片生产企业，并布局了从硅棒到组件的一体化生产制造。 2. 2010-2019年，公司营收复合增长率达39.4%，净利润复合增长率达31.8%，表现出强劲的增长势头。 3. 公司在硅片环节具有明显的成本优势，毛利率和净利率均高于竞争对手，预计2020年底硅片产能将达到75GW，全球市占率约35%。 4. 组件业务方面，公司通过收购和自建快速提升产能，预计2020年底组件产能将达到36GW，市占率有望成为行业第一。 5. 公司管理层稳定，研发投入持续领先行业，一体化布局和全球化布局有助于公司降低成本、提升盈利能力。 6. 预计2020-2022年公司总营收分别为553亿元、918亿元和1093亿元，净利润分别为85亿元、112亿元和154亿元，给予“买入”评级。