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【研报】国防军工行业策略：细数军工产业十大变化“赛道+卡位”把握历史性投资机遇-2020201223（82页）.pdf

上传人： li 编号：26735 2020-12-25 PDF PDF 82页 3.71MB 131张图表

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报告速读

本文主要分析了2021年我国国防军工行业面临的十大变化，并提出了相应的投资建议。 1. 国防政策由“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”。 2. 装备发展由“研制、定型”进入到“批量建设”。 3. 军队组织史上最大一轮军改已经完成，为装备批产、采购奠定基础。 4. 采购模式由“年度滚动采购”转变为“批次合并、大单采购”。 5. 军工订单由“稳健发展”转变为“预计7年高增长高景气度”。 6. 公司供给军民融合深度推进，一大批盈利能力强的军工上市公司涌现。 7. 治理结构股权激励案例层出，军工企业治理结构不断改善。 8. 企业利润军工企业利润拐点在2020年已经明确。 9. 资金供给随着2021年业绩兑现机构军工持仓比例有望继续提升。 10. 投资逻辑由“主题事件驱动”转变为“产业基本面驱动”。预计2021年是军工产业“短期/3年订单与产能大幅增长，中期/7年装备体系升级，长期/军民融合持续发展”高景气时代的起点。