【研报】周谈之电子行业：贸易摩擦升级凸显自主可控必要性-20201220（12页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年12月20日 电子 增持（维持） 1电子电子: 被动件高景气延续，被动件高景气延续，3C 创新仍可期创新仍可期 2020.12 2电子电子: 轻资产设计繁荣下的重资产产能紧缺轻资产设计繁荣下的重资产产能紧缺 2020.12 3电子电子: 深挖趋势性创新，关注短期景气上行深挖趋势性创新，关注短期景气上行 2020.11 资料来源：Wind 贸易摩擦升级凸显自主可控贸易摩擦升级凸显自主可控必要必要性性 TMT 一周谈之电子-20201219 贸易摩擦升级，自主可控贸易摩擦升级

2、，自主可控必要必要性凸显性凸显，继续推荐功率，继续推荐功率 IC/LCD/被动元被动元件件 过去一周上证综指上涨 1.43%，电子下跌 1.24%，消费电子、半导体跌幅 居前。 12 月 19 日美国商务部发布消息宣称， 美国商务部工业与安全局 BIS 将中芯国际等 59 个中国实体加入“实体清单” ，中美贸易关系再度反复， 加速核心器件自主可控、通过下游 IoT 创新及 3C 品牌生态建设强化电子 产业内循环的必要性凸显。 正如 12 月 1618 日中央经济工作会议所强调， 要继续统筹推进补齐短板和锻造长板，实施好产业基础再造工程。结合当 前产业景气度，继续推荐功率 IC、LCD 面板、M

3、LCC 等被动元件产业链。 NEG 玻璃熔炉跳电，玻璃熔炉跳电，2021 年年 Q1 大尺寸面板价格或高居不下大尺寸面板价格或高居不下 12 月 11 日，根据液晶玻璃基板制造巨头日本电气硝子（NEG，Nippon Electric Glass）公告，其位于日本高槻市的玻璃工厂发生意外跳电 5 小时 事故，造成了旗下 3 座玻璃熔炉以及 5 座供料槽受损。NEG 预计，受损设 备需要到 2021 年 3 月才能全部完成修复，恢复生产。TrendForce 预计， 即使考虑到产能陆续修复，仍将造成 2021 年第一季度大尺寸玻璃基板供 给的短缺。我们认为明年 LCD 需求上行叠加 NEG 生产事

4、故导致产能进一 步紧缺，或将在明年 Q1 继续推高大尺寸 LCD 价格，我们坚定看好国内面 板大厂京东方 A、TCL 科技的成长性。 集成电路企业所得税优惠政策落地，国内集成电路企业所得税优惠政策落地，国内 IC 龙头持续发展迎利好龙头持续发展迎利好 12 月 17 日，财政部、税务总局、发改委和工信部发布关于促进集成电路 产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告，根据集成电路生产企 业或项目的产品线宽和经营年限，给予不同年限和税率的企业所得税减免 优惠政策。除生产企业之外，国家鼓励的集成电路设计、装备、材料、封 装、测试企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第二年免征企业所得 税， 第三

5、年至第五年按照 25%的法定税率减半征收企业所得税。 我们认为， 具有较强竞争力的本土 IC 封测企业将受益于本次政策， 继续推荐借助国际 大客户实现了高端 CPU 封测技术及大规模量产能力的通富微电。 周专题：手机周专题：手机 CIS 需求持续增长，需求持续增长，中中日韩企业竞逐全球市场日韩企业竞逐全球市场 手机以“高清+多摄”为趋势的光学升级驱动全球手机 CMOS 图像传感器市 场的持续增长，根据 Frost&Sullivan 估计，2024 年全球手机 CIS 出货量和销 售额将分别从 2019 年的 49.3 亿颗和 120.8 亿美元增长到 67.8 亿颗和 164.1 亿美元。近年

6、来，以韦尔股份、格科微为代表的中国企业通过外延收购和内生 式发展，成为全球手机 CIS 市场重要的参与者，与索尼、三星、海力士等日 韩企业共同竞逐全球手机CIS 市场。 产业链相关标的有韦尔股份、 晶方科技等。 重点覆盖组合重点覆盖组合 风华高科、京东方 A、通富微电、海康威视、视源股份、蓝特光学、中颖 电子、兆易创新、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股、江海股份、乐心医疗、 环旭电子、顺络电子、长信科技、硕贝德、精研科技、水晶光电。 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。 EPS (元元) P/E (倍倍) 股票代码股票代码 股票名称股票名称 收盘价收盘价 (元元) 投