【研报】电子行业2021年度策略报告：芯屏自主5G已来-20201216（35页）.pdf

1、 电子行业 2021 年度策略报告 芯屏自主，5G 已来 行 业 年 度 策 略 报 告 行 业 报 告 电子电子 2020 年 12 月 16 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业周报*电子*苹果发布 AirPods Max，晶圆代工市场排名出炉 2020-12-14 行业周报*电子*高通骁龙 888 发布， 中芯国际拟投建 12 寸晶圆制造 2020-12-07 行业周报*电子*京东方并购南京中电 熊猫落地， 小米财报发布 20

2、20-11-30 行业周报*电子*华为出售荣耀，关注 面板景气周期 2020-11-23 行业周报*电子*中芯国际三季报发 布， 苹果发布 m1 处理器 2020-11-15 证券分析师证券分析师 2020 年申万电子跑赢沪深年申万电子跑赢沪深 300 指数指数 13.63pct：2020 年 A 股电子指数整 体呈现上涨趋势，截至 12 月 11 日申万电子指数上涨 32.99%，同期上证 综指上涨 9.74%，沪深 300 指数上涨 19.36%，申万电子跑赢沪深 300 指 数 13.63pct。疫情影响 Q1 业绩，Q2 和 Q3 回升：2013-2017 年，受益于 创新驱动及智能机

3、渗透率的快速提升，SW 电子行业公司过去单季度营收 均保持 15%以上的增速。随着2018 年开始手机进入存量博弈阶段，电子 行业整体营收增速趋缓。2020 年一季度受到疫情的影响，电子行业营收 单季度同比下降 4.07%，为 5 年以来的最低值。随着国内疫情控制，电子 企业生产步入正轨，二季度和三季度营收同比增速回升至 10%以上。 半导体：国产化提速，先进制程待突破半导体：国产化提速，先进制程待突破。国内 IC 设计能力近十年来有了 较大进步，但是晶圆代工领域仍然是重要瓶颈。2019 年台积电以 51%的 市场占有率处于绝对领先的地位，国内厂商中芯国际暂列第五。此前代工 市场份额第三、第四

4、的格罗方德和联华电子均已宣布暂缓 10nm 以下制程 的研发。领先厂商通过提前量产获取订单，分摊工厂折旧，进而继续研发 下一代工艺，使得后进厂商在先进制程工艺上的投资低于预期回报而放弃 竞争，以此扩大市场份额、形成壁垒，未来芯片代工领域马太效应会愈加 明显，国内厂商有望在政策和资金的加持下竞争实力进一步增强。 面板：景气度上行，企业获利提升。面板：景气度上行，企业获利提升。随着日韩面板厂商退出和国内厂商进 一步并购整合，2021 年完成交割后预计京东方+华星份额合计将到达 44%，LG 和三星将彻底退出 LCD 市场。长期来看，整合完成后面板价格 将回归稳定，面板的周期属性将会弱化，液晶面板产

5、业将进入良率至上、 管理优先的时代。 技术升级方面， 包括 TCL 在内的数家面板及品牌厂商已 于 2019 年开始陆续推出 Mini LED 背光的产品。预期 Apple 将于 2021 年 开始大量导入 Mini LED 背光至 iPad、MacBook 等产品，建议关注。 消费电子：消费电子：5G手机起量，关注细分领域龙头。手机起量，关注细分领域龙头。2020 年 5G 手机大规模上 市，5G 手机全球渗透率有望达到 15%，5G 手机的出货量有望达到 2 亿 台。 随着三季度苹果发布 5G 手机， 预计 2021 年 5G 手机的渗透率有望到 达 35%，5G 手机的出货量有望达到 5

6、 亿台。射频前端作为手机通信功能 的核心组件，ASP 大幅提升。从 2G 时代的约 3 美元，增加到 3G 时代的 8 美元、4G 时代的 28 美元，预计在5G 时代，射频模组的成本会超过 40 美元，产业链公司受益。 投资建议：投资建议：展望 2021 年，一方面，随着旗舰机型 20 年三季度密集发布， 5G 手机迎来换机潮，5G 手机有望起量，射频产业链公司有望受益，建议 关注立讯精密、信维通信、卓胜微等；另一方面，在国家政策扶持引导下， 半导体企业发展提速，国内企业自主创新能力会进一步提升。建议关注中 芯国际和华润微；另外，日韩面板厂商退出，国内面板厂整合完成后，面 板价格将回归稳定，