【研报】计算机行业2021年策略报告：聚焦龙头守正出奇-20201215（83页）.pdf

1、2020年12月15日 聚焦龙头，守正出奇 计算机行业2021年策略报告 行业评级：看好 添加标题 95% 报告核心内容摘要 2 1 1、投资要点、投资要点 政策面：政策面：中美博弈逻辑下把握政策面科技主线 基本面：优选六大景气赛道基本面：优选六大景气赛道 1）云计算：高景气持续，确定性强，分享赛道的长期成长红利。 2）工业软件：在自主可控大势下，扶持政策密集出台助力智造升级，下游高景气度持续。 3）网络安全：明年下游开支有望回暖，产业短期业绩将得到改善，长期受政策、需求和技术驱动。 4）人工智能：技术产品化加速，产品进入落地期，放量可期。 5）汽车智能：产业周期从导入期进入成长期，拐点已至，

2、景气度提升。 6）证券IT：随着资本市场改革、市场活跃度提升，以及新金融技术持续创新，龙头有望持续成长。 产业大势：产业大势：云化、智能化、国产化。 估值面：估值面：处于历史中位，不同子板块领军公司估值分化显著。 资金面：资金面：明年流动性或收紧, 龙头有望受益。 2 2、20212021年策略：聚焦龙头，守正出奇年策略：聚焦龙头，守正出奇 云计算云计算：重点关注金山办公、用友网络、金蝶国际、广联达、深信服金山办公、用友网络、金蝶国际、广联达、深信服等公司，关注万兴科技、泛微网络、明源云、万兴科技、泛微网络、明源云、优刻得优刻得- -W W、 紫光股份、宝信软件、石基信息紫光股份、宝信软件、石

3、基信息等； 信息安全信息安全：重点关注深信服、安恒信息、奇安信、美亚柏科深信服、安恒信息、奇安信、美亚柏科，关注天融信、绿盟科技、启明星辰、中新赛克天融信、绿盟科技、启明星辰、中新赛克等公司； 人工智能：人工智能：重点关注海康威视、科大讯飞等公司，海康威视、科大讯飞等公司，关注虹软科技、佳都科技、拓尔思、寒武纪虹软科技、佳都科技、拓尔思、寒武纪； 汽车智能化：汽车智能化：重点关注中科创达、德赛西威中科创达、德赛西威，关注锐明技术、道通科技锐明技术、道通科技； 工业软件：重点关注中控技术、鼎捷软件工业软件：重点关注中控技术、鼎捷软件，关注宝信软件宝信软件等公司。 证证 券券 ITIT：重点关注恒

4、生电子、东方财富、同花顺恒生电子、东方财富、同花顺等公司。 00 3 3、风险、风险提示提示：1、业绩不及预期；2、疫情反复风险；3、货币政策收紧风险；4、国际环境变化带来科技战升级风险。 目录 C O N T E N T S 行情行情回顾：龙头回顾：龙头领涨领涨，估值分化，估值分化 01 02 03 投资机会：优选景气，六大赛道投资机会：优选景气，六大赛道 3 04 投资建议投资建议 20212021策略：聚焦龙头，守正出奇策略：聚焦龙头，守正出奇 行情：行情：M M 型走势型走势，白马领涨白马领涨 业绩：业绩：持续复苏持续复苏，仍有分化仍有分化 估值：估值：历史中位历史中位，分化显著分化显

5、著 持仓：持仓：历史低段，重仓龙头历史低段，重仓龙头 政策层面政策层面：中美博弈中美博弈，科技主线科技主线 产业大势：云智融合产业大势：云智融合，国产替代国产替代 景气周期：需求复苏景气周期：需求复苏，同比同比改善改善 资金层面资金层面：边际边际收紧收紧, , 龙头受益龙头受益 云云 计计 算算：确定赛道：确定赛道，成长红利成长红利 工业软件：自主可控工业软件：自主可控，智造升级智造升级 网络安全：下游开支网络安全：下游开支，复苏提升复苏提升 人工智能：产品落地人工智能：产品落地，放量可期放量可期 汽车智能：导入已过汽车智能：导入已过，始入成长始入成长 证证 券券 ITIT：受益改革：受益改革

6、，持续创新持续创新 20202020年行情回顾：年行情回顾： 龙头龙头领涨领涨，估值分化，估值分化 01 Partone 4 -12.64% 13.45%13.45% 70.60% 综合金融 房地产(中 通信(中信) 综合(中信) 建筑(中信) 银行(中信) 传媒(中信) 纺织服装 电力及公 石油石化 商贸零售 交通运输 非银行金 钢铁(中信) 煤炭(中信) 农林牧渔 计算机(中 轻工制造 有色金属 家电(中信) 建材(中信) 机械(中信) 基础化工 电子(中信) 医药(中信) 汽车(中信) 国防军工 消费者服 电力设备 食品饮料 添加标题 行情：M型走势，白马领涨 01 整体表现：年初至今计