毕马威：2021年宏观经济十大趋势展望（14页）.pdf

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1、2021年 宏观经济 十大趋势 展望 2020年年12月月 2021年宏观经济十大趋势展望1 2020毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) 中国合伙制会计师事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司(“毕马威国际”) 相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有，不得转载。在中国印刷。 摘要 新冠肺炎疫情无疑是一只黑天鹅，对2020年世界经济带来了巨大的冲击。临近年 末，可以从很多角度回顾2020年中国宏观经济。如果从内外循环的角度概括一下， 我们认为今年中国经济有两个“超预期”：外贸超预期，外资超预期。 今年前10个月中国出口同比增长2.4%，而WTO数据显示上半年全球货物贸

2、易下 降了14%，并且预测全年将下降9.2%。此消彼长之下，我们测算中国出口在世 界的份额较去年年底提升了2.7个百分点，达到16.7%。另一方面，年初疫情刚爆 发的时候，各界非常关注的一个话题是外资是否会大规模撤离中国，一些国家推 出某些优惠政策鼓励本国企业转移投资，也加大了大家的担心。但事实上，今年 中国利用外资实现了难得可贵的逆势增长。1-10月中国利用外资同比增长6.4%， 最近几个月更是录得了两位数的同比增长。而联合国贸发会数据显示今年上半年 全球外商投资几乎下降了一半，并预测全年将下降30-40%，形成了鲜明对比。 这两个超预期背后的逻辑其实是类似的。中国通过采取有力的措施控制住了

3、疫情， 并率先开始复工复产。而世界上其他很多国家迟迟不能有效、彻底的控制疫情传 播，导致生产受限。而同时很多发达国家为了稳定经济，纷纷推出了巨额的财政 和货币政策刺激，国内消费需求依然较为强劲，但生产不足，所以反而加大了对 中国生产、投资、出口的依赖。 在此背景下，我们预测2021年中国经济将持续复苏，全年GDP增速将达到8.8%。 同时，我们认为2021年中国宏观经济将呈现以下十个主要趋势： 消费、服务业继续回暖，成为下阶段经济复苏的主力 制造业投资增长提速 出口增速前高后低，总体保持强劲 货币和财政政策逐渐正常化，但需要关注调整的步伐 中国仍是外商投资的重点，供应链韧性成为重要考量 人民币

4、资产吸引力不断增强，人民币汇率稳中有升 全球经济持续复苏，但仍将受疫情和疫苗进展制约 中美经贸摩擦短期内将有所缓和 亚太区域经济合作加强 创新、安全、环保成为政策关注重点 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 rQtMqQoQrQnRoPoMqNpQqN8O8Q7NpNrRnPrRkPoPmOlOrQqQ6MpPxOwMqNqOvPrRqQ 2021年宏观经济十大趋势展望2 2020毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) 中国合伙制会计师事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司(“毕马威国际”) 相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有，不得转载。在中国印刷。 2020

5、年就要结束了，新冠肺炎疫情无疑是一只黑天鹅， 对世界经济带来了巨大的冲击。临近年末，可以从很多 角度回顾和分析2020年中国宏观经济。如果从内外循 环的角度总结一下，我们认为今年中国经济的特点可以 用两个“超预期”来概括：外贸超预期，外资超预期。 外贸超预期 今年前10个月中国出口同比增长了2.4%，10月份美元 计价的出口同比增长达到两位数，为2019年3月以来新 高。相比之下，WTO数据显示今年上半年全球货物贸 易下降14%，并预测全年下降9.2%。此消彼长之下， 我们测算中国出口在世界的份额较去年年底提升了2.7 个百分点左右，达到16.7%。 外资超预期 年初疫情刚爆发的时候，各界非常

6、关注的一个话题是外 资是否会大规模撤离中国，一些国家推出某些优惠政策 鼓励本国企业转移投资，也加大了大家的担心。但事实 上，今年中国吸引外资实现了难得可贵的逆势增长。 1-10月中国利用外资同比增长6.4%，最近几个月更是 实现了两位数的同比增长。与此同时，联合国贸发会数 据显示今年上半年全球外商投资几乎下降了一半，并预 测全年下降30-40%。 这两个超预期背后的逻辑其实是类似的。中国通过采取 有力的措施，首先控制住了疫情，并率先开始复工复产。 而世界上其他很多国家迟迟不能有效、彻底地控制疫情 传播，导致生产受限。同时很多发达国家为了稳定经济， 纷纷推出了巨额的财政和货币政策刺激，海外消费需