【研报】计算机行业投资策略：积极变化正在发生拥抱科技创新浪潮-20201206（34页）.pdf

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1、计算机计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 36 计算机计算机 2020 年 12 月 06 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-周观点：智能制造持续推 进 ， 看 好 工 业 软 件 成 长 前 景 - 2020.11.29 行业周报-周观点：把握工业软件投 资机会-2020.11.22 行业周报-周观点：把握计算机板块 的“顺周期” -2020.11.15 积极变化正在发生，积极变化正在发生，拥抱科技创新拥抱科技创新浪潮浪潮 行业投资策略行业投资策略 估值处于历史估值处于历史低低位，板块业绩开始回暖，拐点逐渐显

2、现位，板块业绩开始回暖，拐点逐渐显现 截至 2020 年 11 月 30 日收盘，计算机指数较 2019 年末上涨 11.22%，同期沪深 300 指数上涨 21.08%。 从年初至今的个股行情表现来看， 细分领域行情表现和行 业景气相关性较高，云计算、智能网联汽车表现较好。业绩方面，单 3 季度营收 与 2 季度相比环比增长 2.3%，板块整体正在复苏，疫情影响逐渐弱化。计算机 板块相对沪深 300 溢价倍数为 2.09 倍，2011 年以来平均溢价倍数为 2.69 倍，目 前估值溢价低于历史平均水平。 两大两大核心核心科技趋势：科技趋势：5G 创新加速，国产化全面发力创新加速，国产化全面发

3、力 其一为 5G 建设进程加速， 产业应用不断丰富。5G 建设将带来数据的计算量、 存 储量的激增。从应用层面来看，5G 将在 4G 的基础上推动消费者体验升级。与 2G/3G/4G 不同，5G 应用价值的 80%在于 2B 端，5G 将推动工业互联网及智能 网联汽车的落地与应用。其二为国产化全面提速。贸易摩擦、技术封锁等安全事 件让国家对信息技术极其重视，以自研操作系统和 CPU 为核心的信息技术应用 创新已成为新的国家发展战略。 同时， 国产基础软硬件已经初步替代 Win+Tel 体 系的能力，逐渐从“可用”走向“好用” ，信创体系建设正在加速。同时，工业 软件、ERP 等应用软件的国产替

4、代也在加速推进。 紧跟产业趋势，紧跟产业趋势，把握高景气赛道把握高景气赛道 1）网络安全：新一轮信息化建设浪潮下网络安全有望实现与信息化“同步规划、 同步建设” 。 同时， 等保 2.0、 关保等合规性政策持续催化， 行业有望保持高景气。 2）云计算：在线上化需求激增、新基建等多重因素驱动下，中国云计算市场有 望保持强劲增长。3）工业软件：政策支持力度有望持续加大，国内制造业企业 信息化、智能化水平较低，内在升级改造需求和动力强劲，千亿市场开启。4） 信创： 历经前期项目试点， 2020 年开始各地信创项目大面积铺开， 信创产业有望 逐步进入收获期。5）智能网联汽车：发展路径明朗，产业生态逐渐

5、丰富。 投资建议投资建议 建议紧跟产业趋势，把握高景气赛道。网络建议紧跟产业趋势，把握高景气赛道。网络安全安全：推荐深信服、安恒信息、奇安 信、绿盟科技、美亚柏科、启明星辰、迪普科技；其他受益标的包括天融信、拓 尔思、中新赛克。云计算云计算：推荐金山办公、用友网络、广联达；其他受益标的包 括浪潮信息、致远互联、新开普、泛微网络、福昕软件、石基信息。工业软件工业软件： 推荐中控技术、鼎捷软件、宝信软件；其他受益标的包括中望软件（拟上市） 、 赛意信息等。信创行业信创行业：推荐中科曙光、金山办公、华宇软件、超图软件；其他 受益标的包括中孚信息、神州数码、中国长城、中国软件、诚迈科技、北信源等。 智

6、能网联汽车智能网联汽车：受益标的包括中科创达、德赛西威、千方科技、道通科技。金融金融 IT： 受益标的包括恒生电子、 长亮科技、 宇信科技、 神州信息、 同花顺。 医疗医疗 IT： 推荐卫宁健康、创业慧康、久远银海，其他受益标的包括思创医惠、万达信息。 风险提示：风险提示：上游行业 IT 支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。 -15% 0% 15% 31% 46% 62% 2019-122020-042020-08 计算机沪深300 相关研究报告相关研究报告 开 源 证 券 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 投 资 策 略 行 业 投 资 策 略