【研报】汽车和汽车零部件行业2021年度策略报告：强品牌、赢未来-20201202（49页）.pdf

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1、 汽车和汽车零部件行业 2021 年度策略报告 强品牌、赢未来 行 业 年 度 策 略 报 告 行 业 报 告 汽车和汽车零部件汽车和汽车零部件 2020 年 12 月 2日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业动态跟踪报告*汽车*乘用车行业 景气监测 2020-11-16 行业动态跟踪报告*汽车和汽车零部 件* 见微 系列之吉利终端探店品星瑞 2020-11-13 行业动态跟踪报告*汽车*乘用车行业 景气监测 2020-10-15 行业深度报告*汽车和汽车零部件*从 过去 10 年的历史展望汽车智能化配置 的未来 202

2、0-10-12 行业动态跟踪报告*汽车*北京车展， 新能源、智能化等成为焦点 2020-09-28 乘用车已低迷三年，预测乘用车已低迷三年，预测 2021 年年乘用车同比增长乘用车同比增长 7.2%,汽车销量同比增汽车销量同比增 3.5%至至 2609 万台万台,新能源车同比增新能源车同比增 50%达达 180 万台。万台。新能源车私人消费 崛起,高低两端率先发力；新能源车吸引力快速上升,预测 2020-2025 年新 能源车销量复合增速 36%， 10 年内新能源车渗透率超 40%， 2025 年插电 混乘用车渗透率有望接近 8%。 电动化使造车门槛降低，作为智能移动终端电动化使造车门槛降低

3、，作为智能移动终端, ,如何塑造整车品牌差异化如何塑造整车品牌差异化 DNADNA 需要体系化变革，且刻不容缓。需要体系化变革，且刻不容缓。智能车将导致汽车商业模式颠覆式 变革，车企将从一次性获取制造利润逐步走向获取保有用户的服务利润， 车企塑造强品牌以增强用户粘性的重要性前所未有，车企必须进行全方位 变革以应对未来智能化时代的全新商业模式。未来车企将聚焦于打造核心 软硬件技术、基于此培育全新平台，作为母体赋能给旗下若干独立品牌， 独立品牌拥有全新组织形式和营销方式，直接链接用户。 动力技术领先性、 智能化储备、 用户链接方式将是未来品牌塑造的核心点。动力技术领先性、 智能化储备、 用户链接方

4、式将是未来品牌塑造的核心点。 凭借三电储备、全新平台及其新品的快速迭代，自主品牌在新能源时代比 在燃油车时代竞争力强很多，拥有宝贵的品牌重塑机遇。智能化方面特斯 拉靠芯片自研及庞大数据取得技术领先，但无人驾驶尚远且需要深入本土 耕耘，自主品牌短期可跟随发展，未来有机会变跟随为领先，自动驾驶的 体验和移动生态的打造将成核心。我们认为一线自主企业正在全方位快 速进化，更看好转型决心坚决，动力技术上有深厚积累、智能化变革 较快的自主品牌龙头车企，我们认为自主车企能否成功重塑品牌是能 否赢得汽车智能化时代的核心关键点，合资车企的投资收益部分不会 是汽车股估值的关键。推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关

5、注吉 利汽车等。 电动智能和共享出行将深刻改变汽车价值链：电动智能和共享出行将深刻改变汽车价值链：电动智能车使得供应链的电动智能车使得供应链的 “赛道“赛道”和“赛马和“赛马”均增加均增加。燃油动力系统价值让渡给三电系统，换电使电 池产生新商业模式。智能化使主机厂加强自主研发，OTA 实现全生命周期 收费，汽车行业周期属性下降，零整关系发生变化；共享出行使出行公司 成零部件直接客户。 巨头在行动： 安波福从德尔福中分拆聚焦于自动驾驶； 博世虽然转型动作较慢， 但其在线控制动、 商用车等领域的优势不可小觑， 同时布局燃料电池和碳化硅等新领域；鲶鱼华为发布智能汽车解决方案品 牌 HI，原有汽车配件

6、企业宜聚焦于打造核心壁垒，顺应产品升级；或改进 工艺做到成本最优。推荐福耀玻璃、华域汽车、星宇股份、银轮股份，关 注敏实集团、新泉股份。此外，新进入的新能源和智能化赛道的企业也拥 有较广阔的市场空间。 风险提示：风险提示：传统车企惯性思维导致转型失败，品牌影响力下降；新能源汽 车的增长速度和渗透速度不及预期； 消费信心不足， 经济型车未如期服务， 竞争格局恶化；产品技术路径不被消费者认可的风险；颠覆性技术出现的 风险。 -20% 0% 20% 40% 60% 80% Dec-19 Mar-20 Jun-20 Sep-20 沪深300汽车 证 券 研 究 报 告 汽车和汽车零部件行业年度策略报告