【公司研究】三六零-网络安全王者利刃出鞘三六零政企安全业务版图强势铺开-20201202（28页）.pdf

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1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 三六零（三六零（601360601360）：网络安全王者网络安全王者 利刃出鞘，三六零政企安全业务版利刃出鞘，三六零政企安全业务版 图强势铺开图强势铺开 2020 年 12 月 02 日 推荐/维持 三六零三六零 公司报告公司报告 公司深耕网络安全多年，积累深厚技术、产品及数据优势公司深耕网络安全多年，积累深厚技术、产品及数据优势 公司成立于 2005 年，深耕行业多年积累了人工智能、大数据、物联网、网络 攻防等核心互联网技

2、术以及物联网安全、大数据安全、云计算安全等核心安 全技术，并打造了安全卫士、智能硬件、猎网平台等涵盖网络级及物理级、 消费级及企业级的信息安全产品，公司已成为中国最大的互联网和移动安全 产品及服务提供商。此外，公司连续多年在 PC 端及移动端信息安全产品渗 透率及月活用户数量均保持行业领先水平，积累了丰富的数据资源和行业经 验，目前公司拥有国内领先的存量+实时全网安全大数据库，并且积累了海量 的攻击行为数据，收集了约 280 亿全量样本库，具备业内领先的威胁情报、 攻击样本知识库。深厚的技术、产品以及数据优势为公司构筑了坚固的竞争 壁垒。 深度布局政企安全及城市安全，深度布局政企安全及城市安全

3、，BG端客户优势突显端客户优势突显 2019 年，三六零宣布启动政企安全 3.0 战略，凭借多年来深耕网络安全赛道 积累的技术和经验，依托“360 安全大脑”开展政企业务以及城市安全业务。 政企安全方面，公司以“360 安全大脑”为基础打造网络安全运营商，从全国 重点城市、重点行业和关键基础设施行业切入，深化公司 To B 体系建设；城 市安全方面，公司依托网络安全领域的案例经验和应对能力开展城市安全业 务，应对城市物理空间中所遇到的安全威胁以提升数字化背景下城市综合治 理能力。目前公司已与 78%部委、80%央企、82%大型银行以及上百万中小 企业开展了网络安全方面的合作。仅 2019 年，

4、360 政企安全集团接连服务于 重庆、天津、青岛、上海、郑州、珠海、鹤壁等城市的安全基础设施建设和 运营，树立了标志性的国家级安全服务典范。其中，中标金额高达 1.186 亿 元的天津应急项目已于 2020 年 12 月 1 日通过验收，全国应急安全大脑标杆 落成，该项目是 360 城市安全大脑在全国落地的首个应急领域信息化项目。 BG 端客户拓展顺利有望成为公司下一个业绩驱动点。 财务指标预测 指标指标 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 13,129.26 12,841.10 12,303.40 14,022.99 16,702.24 增长率（%

5、） 7.28% -2.19% -4.19% 13.98% 19.11% 净归母利润（百万元） 3,534.84 5,980.44 3,217.83 3,460.54 3,900.92 增长率（%） 4.83% 69.19% -46.19% 7.54% 12.73% 净资产收益率（%） 14.74% 20.84% 10.14% 9.89% 10.08% 每股收益(元) 0.53 0.88 0.48 0.51 0.58 PE 31.32 18.86 34.89 32.45 28.78 PB 4.68 3.91 3.54 3.21 2.90 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 公司简介：公司简介：

6、三六零安全科技股份有限公司（以下简称 “公司”或“三六零”）是中国最大的互联 网和移动安全产品及服务提供商，公司主要 从事互联网安全技术的研发和网络安全产 品的设计、开发、运营，依托互联网产品积 累的广泛用户基础，开展互联网广告及服 务、互联网增值服务、智能硬 件等业务， 并将上述业务所积累的核心安全能力应用 到政企安全、城市安全等领域，通过云端订 阅、安全服务和运营等模式实现安全业务的 商业化变现。 交易数据交易数据 52 周股价区间（元） 28.91-15.05 总市值（亿元） 1,120.13 流通市值（亿元） 296.3 总股本/流通 A股 （万股） 676,406/178,923 流