【研报】2020年分立器件行业功率半导体市场发展分析研究报告（19页）.pdf

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1、行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目目 录录 1、 功率器件：下游需求多点开花，国产替代加速推进. 4 1.1、 国产替代空间广阔，地缘政治因素助推替代加速 . 4 1.1.1、 功率半导体市场广阔，国产替代将是长期趋势 . 4 1.1.2、 多个下游长期高景气，行业天花板将不断提升 . 5 1.1.3、 半导体自主可控和供给保障重要性凸显，国产化需求刚性 . 7 1.1.4、 功率半导体与国外差距相对较小，国产替代势在必行 . 9 1.2、 多因素叠加行业景气高涨，Q2 以来板块业绩表现亮眼 . 9 1.2.1、 需求多点开花，行业盈利能力拐点向

2、上 . 9 1.2.2、 8 寸线晶圆产能吃紧，功率器件将迎量价齐升 . 11 1.3、 投资观点：行业高景气，关注 MOSFET/IGBT 领先布局企业 . 12 2、 射频芯片市场广阔，模组化为未来趋势 . 12 2.1、 射频前端市场持续增长，5G 打开行业天花板 . 12 2.2、 射频前端规模增长迅速，市场集中度较高 . 14 2.3、 5G 打开行业天花板，射频模组化是趋势. 18 2.4、 受益标的 . 20 3、 风险提示 . 20 图表目录图表目录 图 1： 功率半导体作用原理示意图 . 4 图 2： 功率器件应用广阔 . 4 图 3： 海外厂商占据功率半导体市场主要份额 .

3、 5 图 4： MOSFET 和 IGBT 市场占比大 . 5 图 5： 海外厂商占据 IGBT 模块市场主要份额 . 5 图 6： 海外厂商占据 MOSFET 器件市场主要份额 . 5 图 7： 2019-2025 年功率 MOSFET 和 IGBT 市场发展 . 5 图 8： 功率半导体在混合动力及纯电新能源车上应用广泛 . 6 图 9： 纯电汽车功率半导体用量较传统汽车有显著提升. 6 图 10： 据规划新能源汽车销量将保持高增长 . 6 图 11： 功率半导体发电端和用电端 . 7 图 12： 英飞凌产品广泛应用于工业驱动 . 7 图 13： 华润微已在消费电子、工业等领域导入优质客户

4、 . 9 图 14： 行业营收 2020Q2 以来实现同比高速增长 . 10 图 15： 行业净利润 2020Q1 出现拐点向上 . 10 图 16： 汇川技术净利润快速增长 . 10 图 17： 新能源汽车销量在 2020Q3 实现高增长. 10 图 18： 变频家电渗透率不断提升 . 11 图 19： 笔记本电脑出货量显著提升 . 11 图 20： 8 英寸晶圆对应多元化下游需求 . 11 图 21： 射无线通信包括天线、射频前端、射频收发、基带信号处理器 . 13 图 22： 射频前端芯片包括多个产品 . 13 图 23： 全球射频前端市场规模预计增速较快 . 15 nMqPpPtNnM

5、tPnMtRsPtMnQ9PdNaQnPoOnPpPiNnMmOiNmMqRbRoPsOMYrQoMuOrRqM 行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 22 图 24： 全球射频前端芯片市场仍主要被国外大厂占据. 15 图 25： 滤波器市场份额最大 . 15 图 26： 在射频前端芯片中滤波器占比最高 . 15 图 27： 全球射频分立器件与射频模组规模预计稳定增长 . 15 图 28： 射频开关实现不同信号路径的切换 . 16 图 29： 全球射频开关市场预计持续高速增长 . 16 图 30： 射频开关市场主要被国外公司占据 . 16 图 31： LNA

6、 是把天线接收到的微弱射频信号放大 . 17 图 32： LNA 市场规模预计稳定增长 . 17 图 33： LNA 市场主要被国外公司占据 . 17 图 34： 射频模组市场规模预计稳定增长 . 18 图 35： 手机单机射频价值量提高 . 19 图 36： 射频开关单机用量逐渐提升 . 19 图 37： 射频 LNA 单机用量逐渐提升 . 19 表 1： 我国政府不断出台政策扶持功率半导体的产业发展 . 8 表 2： 功率半导体晶圆尺寸、光刻精度要求较低 . 9 表 3： 推荐及受益标的估值表 . 12 表 4： 射频电路设计面临多重困难，壁垒较高 . 14 行业投资策略行业投资策略 请务