2020年电声股份公司建立完整营销生态深度研究报告（19页）.pdf

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1、 公司研究报告公司研究报告 / 电声股份（电声股份（） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目目 录录 1 公司概况：以科技驱动新场景的综合营销服务集团公司概况：以科技驱动新场景的综合营销服务集团 . 1 2 行业分析：广告市场活力回归，科技赋能体验营销行业分析：广告市场活力回归，科技赋能体验营销 . 3 2.1 疫情防控常态化，广告市场回暖 . 3 2.2 汽车行业景气度提升，快消品市场稳定增长 . 4 2.3 强交互性契合行业痛点，全域营销成为新趋势 . 5 3 公司分析：从体验营销着手，建立完整营销生态公司分析：从体验营销着手，建立完整营销生态 . 6 3.1 管理团队经验丰富，职能部门深化

2、转型 . 7 3.2 客源优质稳定，立体化开拓市场 . 8 3.3 深耕体验营销，上下游拓展全链路布局 . 9 3.4 积极引入前沿技术， “营” “销”结合打造护城河. 14 4 盈利预测与估值盈利预测与估值 . 15 5 风险提示风险提示 . 16 oPtMmMoQnMqMnMoMqNqPnQ8O8Q6MpNnNoMnNjMqRpOkPtQnN6MmNtPNZsOwONZqQmR 公司研究报告公司研究报告 / 电声股份（电声股份（） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图图 目目 录录 图 1：公司历史沿革 . 1 图 2：公司股权结构 . 1 图 3：公司 2016 年以来主营业务营收情况

3、. 2 图 4：公司 2016 年以来主营业务毛利情况 . 2 图 5：公司 2016 年以来营业收入及增速 . 2 图 6：公司 2016 年以来归母净利润及增速 . 2 图 7：公司 2016 年以来毛利率及净利率变化 . 3 图 8：公司 2016 年以来分业务毛利率变化 . 3 图 9：2019 年 9 月-2020 年 9 月广告市场刊例花费同比及环比变化 . 3 图 10：2020 年国内月度汽车销量及同比环比变化 . 4 图 11：近十年中国社会消费品零售总额及增长率 . 5 图 12：营销服务五大阶段 . 5 图 13：公司业务目标 . 6 图 14：2020 SHOP!大中华

4、大奖赛，公司斩获一金二银 . 6 图 15：以 SAP 为核心系统的业财一体化 ERP 信息平台 . 8 图 16：公司部分大型客户 . 8 图 17：东风本田 B 级车展 . 10 图 18：东风日产“全城大闯关”项目 . 10 图 19：别克昂科威“强者 U 乐园”项目. 11 图 20：雪佛兰迪士尼汽车体验馆“创界：数字挑战”项目 . 11 图 21：一汽丰田西北大区广告服务 . 12 图 22：2019 蓝妹圣诞活动通过微信、抖音、KOL 等联动官微进行宣传 . 12 图 23：公司执行网覆盖全国 . 13 图 24：零售终端智能货架检测系统 . 13 图 25：零售通运营模式 . 1

5、3 图 26：科技驱动公司“营”与“销”结合 . 14 表表 目目 录录 表 1：2020 年“放宽限购，增加配额”相关政策（部分） . 4 表 2：公司核心创始人团队 . 7 表 3：公司互动展示业务服务与典型案例 . 9 表 4：分业务收入及毛利率 . 15 表 5：可比公司相对估值 . 15 附表：财务预测与估值 . 17 公司研究报告公司研究报告 / 电声股份（电声股份（） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 公司概况：公司概况：以科技驱动新场景的综合营销服务集团以科技驱动新场景的综合营销服务集团 公司是国内领先以科技驱动的新场景体验营销综合服务供应商，于 2010 年成立，201

6、6年改制为股份公司， 并先后收购广州天诺营销、 广州尚瑞、 广州迈达等公司。 2019 年 11 月，公司正式登陆深交所创业板，成为 A 股首家以体验营销为主营业务的上市公司。未来，公司将利用资本优势，在巩固现有体验营销业务优势的同时进一步投资数字营销等线上营销服务领域，充分把握体验营销行业良好的发展机遇，通过科技打通线上线下，推动营销变革，结合私域运营等新模式，积累沉淀用户数据，迈入新发展阶段。 图图 1：公司历史沿革：公司历史沿革 数据来源：招股说明书，西南证券整理 公司股权结构公司股权结构：公司实控人为梁定郊、黄勇、曾俊、吴芳、袁金涛、张黎六人，该六人为公司创始团队，且于 2014 年签