【研报】2020年被动元件行业投资价值分析报告-新能源驱动薄膜电容器新市场（13页）.pdf

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1、行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目目 录录 1、 产业转移处于初级阶段，被动元件行业国产替代潜力大 . 4 2、 国产替代加速，国内 MLCC 龙头迎来发展历史机遇 . 5 2.1、 MLCC 领域国产替代潜力巨大 . 5 2.2、 进口替代加速，国内龙头迎来发展良机 . 7 3、 新能源开辟薄膜电容器新市场 . 9 3.1、 全球 21.3 亿美金市场规模，法拉电子跻身全球第一阵营 . 9 3.2、 新能源汽车是薄膜电容器市场未来最大增量来源 . 9 3.3、 平价上网在即，需求有望持续向好 . 12 3.4、 5G 基站、数据中心、充电桩是工

2、业市场主要成长来源 . 13 4、 投资建议 . 14 5、 风险提示 . 14 图表目录图表目录 图 1： 被动元件是电路必备元件 . 4 图 2： 全球被动元器件行业近 300 亿美元市场，亿美元. 4 图 3： 被动元器件行业中电容市场最大，亿美元 . 4 图 4： 中国是全球被动元器件行业最大的市场 . 5 图 5： 国内被动元器件行业约 120 亿美元市场，亿美元. 5 图 6： 2020 年全球 MLCC 市场规模预计超 131 亿美元 . 6 图 7： 移动通信领域是 MLCC 最大的应用市场 . 6 图 8： Murata 预计未来手机用 MLCC 需求持续增长 . 6 图 9

3、： 2023 年车用 MLCC 需求预计是 2019 年的 1.9 倍 . 6 图 10： 日韩台企在 MLCC 市场寡头垄断 . 7 图 11： 国内 MLCC 企业发展潜力大，亿元 . 7 图 12： 汽车和工业市场是 Taiyo Yuden 未来发展重点 . 7 图 13： 2018 年国巨对 MLCC 大幅提价，元/千颗 . 7 图 14： 贸易摩擦提升供应链自主可控诉求 . 8 图 15： 疫情进一步加快产业转移进度 . 8 图 16： 风华高科产能预计快速扩张，亿只/月 . 8 图 17： 三环集团积极扩产承接国产替代市场，亿只/月 . 8 图 18： 碳排放政策压力预计将倒逼欧洲

4、车企向新能源汽车发力，g/km. 10 图 19： 5 月开始德国新能源汽车恢复快速成长，辆 . 11 图 20： 法国新能源汽车在疫情后快速复苏，辆 . 11 图 21： 国内新能源汽车市场强劲复苏，辆 . 11 图 22： 蔚来汽车表现突出，辆 . 11 图 23： 1800h LCOE 已经低于煤电上网价格，元/kwh . 12 图 24： 光伏地面电站 LCOE 持续下行，元/kwh . 12 图 25： 国内光伏装机量未来有望实现稳定增长，GW . 13 图 26： 全球光伏装机量未来预计持续向好，GW . 13 图 27： 薄膜电容器作为光伏逆变器中的 DC-Link 电容 . 1

5、3 图 28： 国内 5G 基站预计将步入建设高峰 . 14 pOpQmMsMnMqMmNoMqNsNmR6MaObRmOpPtRrRlOqRpOfQoMtM7NmNrNxNsOmNvPmOmO 行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 16 图 29： 预计中国 IDC 建设稳定成长，亿 . 14 表 1： 被动元件产业转移处于初级阶段，其中 MLCC 国产替代空间最大，亿元 . 5 表 2： 薄膜电容主要应用领域和作用 . 9 表 3： 薄膜电容器更符合新能源汽车直流支撑电容的要求 . 10 表 4： 新能源汽车市场对薄膜电容器需求测算 . 12 表 5：

6、重点推荐和受益公司 . 14 行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 16 1、 产业转移处于初级阶段，被动元件行业国产替代潜力大产业转移处于初级阶段，被动元件行业国产替代潜力大 被动元件（Passive Components）又称为无源器件，是相对于主动元件 Active Components） 而言的， 指不影响信号基本特徵， 而仅令讯号通过而未加以更动的电路 元件，常见的被动元器件有电阻、电容、电感、陶振、晶振、变压器等。被动元件在 电路中主要起调节电路中的电压和电流的作用，是电路中必备的电子元件。 图图1：被动元件是被动元件是电路必备元件电路必备元件