【公司研究】2020年建龙微纳企业布局催化型分子筛深度研究报告（28页）.pdf

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1、oPoRoOrPrQmQoPpNsPsNsP9PbP8OnPnNmOrRjMqRmNlOtRrM7NrQrMwMtQtNNZoPmN 3 3 公司深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 1. 涵盖分子筛全产业链，产品逐步放量推动业绩 . 6 1.1 公司拥有分子筛全产业链，近期项目陆续投产 .7 1.2 产品放量带动公司业绩高速增长 .8 2. 公司行业布局多样，制氧、制氢潜力巨大. 10 2.1 吸附类分子筛：整体行业前景较好，主要看好下游家用制氧 . 13 2.1.1 分子筛制氧成为医疗保健制氧主流形式，家用制氧需求爆发. 14 2.

2、1.2 上游工业气体增长稳定，氢能源发展为公司创造巨大空间. 17 2.2 催化型分子筛：公司逐步布局催化型分子筛，进一步开拓新市场 . 19 2.2.1 工业及汽车尾气排放标准提升，环保领域市场有望快速提升. 20 2.2.2 煤化工催化剂领域用量有望. 21 3. 立足吸附领域优势地位，争做分子筛行业全球龙头. 23 3.1 新项目有序推进，客户资源优质，吸附领域龙头地位稳固 . 23 3.2 重视新产品与新领域的研发，夯实发展基础 . 26 4. 盈利预测与投资评级 . 27 目录 4 4 公司深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 31 页 简单金融 成就梦想

3、 图表目录 图 1：公司发展历程 . 6 图 2：公司股权结构 . 6 图 3：公司主要产品介绍. 7 图 4：2011-2019 公司各产品产量快速增长（单位：吨） . 8 图 5：公司营业收入增速稳定 . 9 图 6：2017 年后年公司净利润增长迅速 . 9 图 7：公司近年来收入以成型分子筛为主（百万元）. 9 图 8：公司不同业务毛利率 . 9 图 9：公司资金周转健康. 10 图 10：除研发外，公司各项期间费用率逐年降低 . 10 图 11：市面上常见的分子筛类型. 10 图 12：不同性能对应的反应机理. 11 图 13：公司成型分子筛对应行业情况 . 12 图 14：全球市场

4、分子筛吸附剂主要应用领域消费量（万吨）. 13 图 15：全球吸附分子筛容量逐年上升 . 13 图 16：2018 年全球分子筛吸附剂企业产能占比 . 14 图 17：2018 年全球分子筛吸附剂企业产量占比 . 14 图 18：家用医疗器械市场规模不断增长. 14 图 19：家用制氧机结构图. 15 图 20：2011-2018 年中国制氧机需求量增速较高 . 15 图 21：中国家用制氧机市场测算（亿元) . 15 图 22：2011-2018 年中国医院数量 . 16 图 23：2011-2018 年 65 岁以上人口数量 . 16 图 24：上游工业气体市场规模 . 17 图 25：氢

5、能整体产业链 . 18 图 26：氢燃料电池汽车销量情况. 19 图 27：中国工业氢气市场规模 . 19 图 28：2019 全球分子筛在不同用途的市占率. 19 图 29：烟道尾气脱硝与柴油车尾气原理装置图. 20 5 5 公司深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 5 页 共 31 页 简单金融 成就梦想 图 30：分子筛在煤化工中的应用. 21 图 31：中国汽油产量（万吨） . 22 图 32：全球丙烯下游消费结构 . 23 图 33：中国聚丙烯表观消费量（单位：万吨）. 23 图 34：公司各项产品产能（t/a） . 24 图 35：公司产品产能利用率 . 24 图

6、36：公司产品产销率 . 24 图 37：同行业公司营业收入对比（百万元） . 25 图 38：同行业公司毛利率. 25 图 39：公司研发投入逐年上升 . 26 表 1：公司现有产品及产能分布. 7 表 2：多项分子筛项目建设中 . 8 表 3：公司成型分子筛以及其应用领域. 12 表 4：公司国内家用分子筛实现收入测算 . 16 表 5：中国氢能未来发展. 18 表 6：柴油车国六标准实施时间. 21 表 7：国六实施后柴油车部分气体排放标准 . 21 表 8：公司新项目进展情况 . 23 表 9：2016-2019 公司主要下游主要客户 . 25 表 10：可比公司产业链配套情况. 25