【公司研究】2020年仲景食品企业调味配料+调味食品双主业驱动深度研究报告（26页）.pdf

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1、nMpQpPpRnMtPmNpNtOoRnQ9P9R7NoMpPtRpPkPpOnMjMtRmP9PnMsRwMnQuNwMrQqQ 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 3 - 新股研究报告新股研究报告 内容目录内容目录 超临界萃取调味配料先行者，香菇酱品类开拓者超临界萃取调味配料先行者，香菇酱品类开拓者 . - 6 - 调味配料+调味食品，双主业驱动公司增长 . - 6 - 民营体制灵活，核心员工激励到位 . - 7 - 调味酱量价齐升，香辛料萃取空调味酱量价齐升，香辛料萃取空间广阔间广阔 . - 9 - 调味酱：行业量价齐升，格局一超多强 . - 9 -

2、调味配料：受益川味全国化，香辛料萃取空间广阔 . - 10 - 双主业驱动成长，公司壁垒逐步构建双主业驱动成长，公司壁垒逐步构建 . - 14 - 品类创新+渠道扩张，推动调味食品业务增长 . - 14 - 调味配料直销为主，覆盖食品加工头部客户 . - 18 - 技术具备领先优势，大 B 端渠道壁垒逐渐形成 . - 22 - 募集资金用途募集资金用途 . - 25 - 投资建议投资建议 . - 26 - 风险提示风险提示 . - 27 - 图表目录图表目录 图表图表1：公司主要产品系列：公司主要产品系列 . - 6 - 图表图表2：公司新品上市历程：公司新品上市历程 . - 7 - 图表图表

3、3：仲景食品收入与利润：仲景食品收入与利润. - 7 - 图表图表4：仲景食品毛利率与净利率：仲景食品毛利率与净利率 . - 7 - 图表图表5：公司上市后股权结构：公司上市后股权结构. - 8 - 图表图表6：仲景食品董事会与管理层的薪酬和持股：仲景食品董事会与管理层的薪酬和持股 . - 8 - 图表图表7：调味酱行业总量及增速：调味酱行业总量及增速 . - 9 - 图表图表8：调味酱行业零售及餐饮量及增速：调味酱行业零售及餐饮量及增速 . - 9 - 图表图表9：调味酱行业零售额及增速：调味酱行业零售额及增速 . - 9 - 图表图表10：调味酱行业零售均价：调味酱行业零售均价及增速及增速

4、. - 9 - 图表图表11：调味酱品类众多，区域化较明显：调味酱品类众多，区域化较明显 . - 10 - 图表图表12：各城市中式调味酱品牌和品种繁多：各城市中式调味酱品牌和品种繁多. - 10 - 图表图表13：调味酱龙头企业收入规模：调味酱龙头企业收入规模 . - 10 - 图表图表14：老干妈收入规模及增速：老干妈收入规模及增速 . - 10 - 图表图表15：火锅餐饮市场规模：火锅餐饮市场规模 . - 11 - 图表图表16：川菜行业收入规模：川菜行业收入规模 . - 11 - 图表图表17：近年上市的川味休闲方便食品：近年上市的川味休闲方便食品 . - 11 - 图表图表18：香辛

5、料应用类型及特点：香辛料应用类型及特点 . - 12 - 图表图表19：香辛料应用类型及特点：香辛料应用类型及特点 . - 12 - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 4 - 新股研究报告新股研究报告 图表图表20：调味配料主要竞争对：调味配料主要竞争对手手 . - 13 - 图表图表21：调味食品收入及增速：调味食品收入及增速 . - 14 - 图表图表22：调味食品销量：调味食品销量 . - 14 - 图表图表23：调味食品均价和均成本：调味食品均价和均成本 . - 14 - 图表图表24：调味食品毛利率：调味食品毛利率 . - 14 - 图表图表25：

6、调味食品成本中直接材料占比：调味食品成本中直接材料占比85% . - 15 - 图表图表26：香菇酱：香菇酱（210g）销售收入）销售收入 . - 15 - 图表图表27：香菇酱（：香菇酱（210g）销量）销量 . - 15 - 图表图表28：香菇酱（：香菇酱（210g）均价及单位成本）均价及单位成本 . - 16 - 图表图表29：香菇酱（：香菇酱（210g）毛利率）毛利率 . - 16 - 图表图表30：香菇酱（：香菇酱（210g）单位成本变化（元）单位成本变化（元/瓶）瓶） . - 16 - 图表图表31：调味食品细分产品收入占比：调味食品细分产品收入占比. - 16 - 图表图表32：