【公司研究】朗新科技-公司首次覆盖报告：聚焦产业互联网运营服务高增长-20201117（23页）.pdf

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1、计算机计算机/计算机应用计算机应用 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 朗新科技朗新科技（300682.SZ） 2020 年 11 月 17 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/11/17 当前股价(元) 14.96 一年最高最低(元) 35.90/14.80 总市值(亿元) 152.78 流通市值(亿元) 103.80 总股本(亿股) 10.21 流通股本(亿股) 6.94 近 3 个月换手率(%) 89.51 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 聚焦产业互联网，运营服务高增长聚焦产业互联网，运营服务高增长 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告

2、陈宝健（分析师）陈宝健（分析师） 应瑛（联系人）应瑛（联系人） 证书编号：S0790520080001 证书编号：S0790120100007 国内国内领先的公共事业服务商，技术领先客户优质盈利能力稳定领先的公共事业服务商，技术领先客户优质盈利能力稳定 朗新科技以 B2B2C 作为战略核心，基于技术、客户优势打造行业业务中台，持 续为 B 端赋能。 一方面， 公司作为电网信息化领域龙头， 将持续受益于电燃领域 用户侧信息化改革；另一方面，公司收购易视腾邦道科技深度参与智慧家庭、公 共服务业务运营，分别绑定中国移动和支付宝，盈利模式清晰，业绩确定性强。 我们预测公司我们预测公司 2020-202

3、2 年的净利润分别为年的净利润分别为 6.69、8.51、10.72 亿元，亿元，当前股价对当前股价对 应的应的 PE 分别为分别为 23X、18X、14X，较行业可比公司估值均值低，给予“买入”评，较行业可比公司估值均值低，给予“买入”评 级。级。 以以 B2B2C 作为战略核心，基于中台搭建持续发力公共事业信息化作为战略核心，基于中台搭建持续发力公共事业信息化 1）在）在智慧能源智慧能源领域，领域，随着国网和南网积极响应国家电力体制改革要求进行数字 化转型，电力信息化总收入到 2024 年将达到 712 亿元，2019 年至 2024 年的复 合年增长率达 18.2%， 而公司作为电力信息

4、化龙头有望持续获得订单， 率先受益； 2）在）在公共服务公共服务领域，领域，邦道科技深度绑定支付宝业态，与支付宝直连的生活缴费 平台市占率第一， 占据国内线上生活缴费的 40%市场份额， 并不断构建数字生活 服务新的场景，具备全面的“互联网+服务”和“互联网+运营”的能力，业务增 长的可持续性和确定性强； 3）在智慧家庭领域，）在智慧家庭领域，易视腾科技围绕新电视产业链，与未来电视、中国移动深 度合作。公司收入主要来源于运营服务和智能终端，业务增量稳定且确定性高， 盈利模式明确，未来向增值服务发力有望持续增加公司收入。 未来：未来：本地生活应用场景不断延伸，扩本地生活应用场景不断延伸，扩宽场景

5、宽场景化支付化支付+数字化营销市场数字化营销市场 公司基于水电燃缴费建立起的场景化支付和数字化营销业务具有较强复制和延 展性， 伴随支付宝本地生活战略和数字化支付的持续推广， 我们看好公司未来在 停车、充电、加油、社区等多生活场景中，提升支付、数字化营销、数字化应用 等业务的覆盖范围，成为全渠道的数字化营销服务提供商。 风险提示：风险提示：下游下游信息化改造不及预期信息化改造不及预期、行业竞争加剧、创新业务开展行业竞争加剧、创新业务开展存在存在不确定性不确定性 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 1,0

6、15 2,968 3,263 4,023 4,937 YOY(%) 29.7 192.3 9.9 23.3 22.7 归母净利润(百万元) 134 1,020 669 851 1,072 YOY(%) -3.9 663.1 -34.4 27.2 26.0 毛利率(%) 49.8 44.5 48.9 49.7 50.5 净利率(%) 13.2 34.4 20.5 21.2 21.7 ROE(%) 4.2 22.8 13.2 14.5 15.6 EPS(摊薄/元) 0.13 1.00 0.65 0.83 1.05 P/E(倍) 114.3 15.0 22.8 18.0 14.2 P/B(倍) 9.