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【公司研究】宁水集团-深度报告：NB~IoT水表规模商用龙头加速成长-20201118（56页）.pdf

上传人： x** 编号：22913 2020-11-19 PDF PDF 56页 2.01MB 55张图表

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宁水集团是全国首批水表专业生产企业之一，多年来始终专注于水计量领域，做机械水表起步，逐步转型发展成为一家综合解决方案提供商。智能表计行业面临政策鼓励、技术成熟、需求催化三大利好共振的局面，未来智能水表和智能气表渗透率加速提升，同时行业集中度提升，利好行业龙头。从产销数据来看，2014年智能水表产量、销量分别为79.77万只、71.83万只，2019年分别达到328.4万只、297.4万只，近五年复合增长率分别达到32.7%、32.9%。

报告速读

本文主要分析了宁水集团的发展情况，包括公司概况、经营情况、行业分析、公司成长分析以及财务分析。 1. 宁水集团是全国首批水表专业生产企业之一，专注于水计量领域，已转型发展成为一家综合解决方案提供商。 2. 宁水集团智能水表营收占比持续提升，2019年智能水表营收首次超过机械水表，成为主要收入来源。 3. 宁水集团是水表行业龙头，受益于智能水表加速应用和行业集中度提升，行业壁垒将进一步提高。 4. 宁水集团向上游延伸，布局水质监测传感器、漏损传感器，加快产业链垂直整合，拓宽产品护城河。 5. 宁水集团资产负债结构健康，应收账款及应收票据占比为22.6%，应付账款占比19.2%，整体议价能力非常强。