【研报】食品饮料行业深度报告：双十一电商渠道分析龙头优势稳固细分领域新品牌异军突起-20201116（23页）.pdf

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1、食品饮料食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 食品饮料食品饮料 2020 年 11 月 16 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-白酒前景乐观展望，食品 关注个股机会-2020.11.15 行业周报-白酒趋势向上，大众品逢 低布局-2020.11.8 行业深度报告-双寡头格局稳定，行 业理性竞争-2020.11.3 双十一电商渠道分析：双十一电商渠道分析：龙头龙头优势稳固，细分优势稳固，细分领域领域新新 品牌品牌异军突起异军突起 行业深度报告行业深度报告 张宇光（分析师）张宇光（分析师） 叶松霖（联系人）叶

2、松霖（联系人） 证书编号：S0790520030003 证书编号：S0790120030038 食品饮料龙头品牌排名变动较小，细分领域新兴品牌表现优异食品饮料龙头品牌排名变动较小，细分领域新兴品牌表现优异 2020 年双十一天猫、京东销售额创新高，其中天猫同周期、同口径 GMV 同比增 26%；京东同比增 32.8%。双十一平台销售规模扩大主因： （1）市场持续下沉， 三四线城市增速较快； （2）预售时间及活动时间拉长，总体售卖时间长至 22 天； （3）直播电商较为火热，可为平台引流； （4）活动多以满减方式呈现，力度大 且参与方式更为简单。 2020 年双十一期间热销品类为家用电器、 手机

3、数码、 男女服装， 食品饮料销售额 排名第 8，与 2019 年持平。天猫双十一期间食品饮料大部分行业量价齐升，呈 现三个特点： （1）食品饮料行业前五大销售品牌多为龙头品牌，排名变动较小， 龙头企业领先优势稳固； （2） 一些注重营销、 具备网红属性、 用户消费体验感强、 满足消费者多样化需求的新兴品牌在细分领域表现较为优异。 （3）美团外卖、京 东到家等新零售渠道快速崛起，热销品类多为食品饮料品类。 品类表现一：龙头品牌品类表现一：龙头品牌领先优势明显，领先优势明显，地位稳固地位稳固 双十一活动期间， 食品饮料行业的龙头品牌地位稳固： （1） 休闲食品： 三只松鼠、 百草味、良品铺子等头部

4、品牌地位基本不变。双十一期间，三只松鼠线上、线下 齐发力，大单品销售较好。 （2）奶粉：爱他美销售额排名稳居第一。国产奶粉品 牌中国飞鹤排名前进 3 名。 （3）常温液态奶：双十一全网常温液态奶销售中蒙牛 乳业、伊利股份位居行业前二，领先优势稳固。 （4）保健食品：天猫双十一期间 Swisse、汤臣倍健、益节稳居行业前三，排名未变。 （5）白酒：白酒中茅台、五 粮液、泸州老窖稳居行业前三，行业前三名排名未发生变化。 品类表现品类表现二二：细分行业中新兴品牌表现优异，具备先发优势：细分行业中新兴品牌表现优异，具备先发优势 双十一活动期间，新兴品牌在饮品和辅食行业中切入细分市场，表现优异。 （1）

5、 辅食：宝宝零食、宝宝辅食中兼具好吃、好看、好玩元素的新兴品牌宝宝馋了、 小鹿宝宝崛起。 （2）乳制品：认养一头牛采用认养模式，与消费者深度互动，销 售额快速增长。 （3）麦片：王饱饱、欧扎克线上发力较早，具备先发优势，排名 较为稳固，销售额排名连续两年为前二。 投资建议：投资建议：食品饮料景气度较高，把握食品饮料景气度较高，把握细分细分行业龙头行业龙头 双十一期间消费需求旺盛，消费升级趋势延续，其中乳制品、麦片、保健食品、 粮油调味行业量价齐升；酒类、休闲食品均价稳步提升。行业内龙头领先优势稳 固，增长前景较好，我们建议关注食品饮料行业的龙头企业：白酒行业的贵州茅 台和五粮液、乳制品行业的伊

6、利股份、燕麦行业的西麦食品、粮油调味行业的金 龙鱼。 风险提示：风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏进度低于预期风险、原材料价格波动 风险。 -19% 0% 19% 38% 57% 75% 2019-112020-032020-07 食品饮料沪深300 相关研究报告相关研究报告 开 源 证 券 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 研 究 行 业 研 究 行业深度报告行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目目 录录 1、 双十一平台规模创新高，消费需求旺盛 . 4 2、 食品龙头品牌