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【研报】轻工行业2021年年度策略：疾风知劲草变局藏新机-20201115（42页）.pdf

上传人： x** 编号：22750 2020-11-17 PDF PDF 42页 1.75MB 93张图表

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报告速读

本文是华泰证券2020年11月15日发布的轻工制造行业研究报告，主要内容包括： 1. 核心观点：紧握需求景气回升主线。2020年新冠疫情打乱经济发展正常节奏，疫情是挑战更是机遇，龙头企业在反应速度、抗风险能力等诸多方面彰显出了明显的竞争优势。展望2021年，建议紧握需求景气回升主线，重点推荐家居零售、家居出口和文化纸板块。 2. 家居：把握需求回升，零售/出口佳境渐至。疫情之后流动性宽松、地产销售呈现较强韧性，预计2021年家居消费需求持续性复苏。推荐家居龙头顾家家居、欧派家居、志邦家居等。 3. 造纸：浆纸系景气延续向上，包装纸逐步修复。文化纸方面，新增产能投放缓慢，2021年将迎建党100周年纪念，文印需求有望得到催化，带动纸价中枢上行。推荐文化纸龙头太阳纸业。 4. 文娱轻工：必选属性凸显，办公集采持续推进。持续看好文具必选消费属性，办公集采行业发展潜力，推荐晨光文具、齐心集团。 5. 风险提示：疫情发展不确定性，地产销售不及预期，下游需求不及预期，纸价大幅波动。