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【研报】2021年化工行业策略报告：景气适度回升坚守有护城河的标的-20201110（227页）.pdf

上传人： x** 编号：22628 2020-11-13 PDF PDF 227页 7.34MB 78张图表

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国内疫情控制得当，海外疫情仍在蔓延，全球释放流动性，一些偏刚需终端需求向中国转移，化工作为中游行业，我们预计2021年中国化工产品需求量有望适度回升，一些产能扩张较少行业景气将回升，各细分行业迎来布局良机。自2012年以来，GDP增速开始趋二平稳，1619年GDP增速维持在6.1%6.9%之间。20年叐疫情影响，一季庙GDP增速为-6.8%，事、三季度GDP增长率分别为3.2%和4.9%，前三季度度GDP累计增速转正至0.7%，M2同比自3月仹以来有所上扬，近期稳定在10%以上。疫情对宏观经济不利影响正逐渐缓解。

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报告速读

根据报告的内容，本文主要概括了2021年化工行业策略报告，并重点分析了万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、恒逸石化和桐昆股份等化工行业龙头企业的发展情况。 1. 2021年化工行业整体需求有望适度回升，受益于国内疫情控制得当，海外疫情蔓延，全球释放流动性，部分产能扩张较少行业景气将回升。 2. 疫情对化工行业带来严酷考验，将放缓小企业和国外企业的发展速度，加速中国龙头企业市占率的提升，疫情冲击对行业竞争格局将带来中长期的影响。 3. 重点分析了万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、恒逸石化和桐昆股份等化工行业龙头企业的发展情况，包括其护城河、未来成长、周期位置和估值等方面。 4. 预计2020-2022年，万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、恒逸石化和桐昆股份等公司的净利润将实现不同程度的增长，并给出了相应的PE估值。