【研报】农林牧渔行业：持续看好种植产业链和养殖后周期-201028（16页）.pdf

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编号：22613

2020-11-13

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关于农林牧渔行业的分析研究。玉米是我国第一大粮食品种，饲用消费占比60%以上。根据中国农业信息网数据，2018年，我国玉米产量2.57亿吨，消费量为2.75亿吨，进口量448万吨，出口量2万吨，进口占消费比为1.63%，进口依赖度低。下游消费主要有饲用、工业加工、食用及种用四大用途，其中，饲用、工业加工、食用及种用量占比分别为62.23%、29.48%、3.43%、0.69%，饲用及工业消费占比高达91.71%。在下游生猪存栏快速恢复的大背景下，玉米需求持续旺盛的态势是较为确定的。与此同时，供给端受耕地面积限制，短期内产量难以大幅提高，而临储库存已经见底，玉米供需矛盾有望推动玉米价格上行，支撑玉米种业迎来反转的关键节点。受2008年玉米临储收购政策拉动，我国玉米产量大幅提高，而消费需求却未同步增长，我国玉米库存快速增长至2016年的2.37亿吨。2016年，国家玉米临储收购政策取消后，我国玉米库存快速消化，2019年拍卖结束后，临储玉米库存结余量总计约5759万吨。进入2020年，临储玉米拍卖行情火热，共计进行15次拍卖，临储玉米累计成交5684万吨，也就是说，作为玉米价格缓冲剂的临储库存已经见底。

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