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【研报】食品饮料行业2021年策略：坚守主流行业优选滞涨个股-20201112（38页）.pdf

上传人： x** 编号：22606 2020-11-13 PDF PDF 38页 3.90MB 12张图表

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食品饮料行业收入利润较快增长，全行业排名居中偏上。2020年前三季度食品饮料行业实现营业收入5742.17亿元，同比增长9.57%；归母净利润1071.98亿元，同比增长13.54%。分子板块看，肉制品板块、食品综合和调味品板块2020前三季度收入增速分别为29.54%、20.44%和12.48%，分列板块增长前三；食品综合、肉制品板块和调味品板块归母净利润增速分别为65.70%、33.36%和18.66%，分列板块增长前三。

报告速读

本文主要内容为食品饮料行业2021年策略分析，核心观点如下： 1. 食品饮料行业收入利润较快增长，全行业排名居中偏上。2020年前三季度食品饮料行业实现营业收入5742.17亿元，同比增长9.57%；归母净利润1071.98亿元，同比增长13.54%。 2. 股价反应确定性溢价，食品饮料今年以来涨幅领先市场。估值端来看，当前A股整体估值21.6倍，食品饮料（申万）PE-TTM为46.56倍，估值溢价率提升。 3. 食品饮料行业基金配置情况：仓位环比明显回升，超配回到过往三年中枢水平。2020Q3基金持有食品饮料股票市值占基金投资总市值的16.09%，环比Q2上升2.49pct。 4. 2021年基本判断：食品饮料板块收入和利润增长确定性高，看好白酒板块性机会，优选食品个股。无论是内资还是外资，食品饮料仍有增配空间。