【研报】汽车行业全球车市系列专题之一：全球车市复苏共振零部件供应商迎来新机遇-20201111（20页）.pdf

上传人： B****

编号：22564

2020-11-12

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关于汽车行业的分析研究。随着国内复苏，全球共振。汽车与宏观经济周期较强的同步性，2021年可能迎来全球乘用车需求的扩张，同时伴随整车厂供给端的重构。国内市场，受益于投资、出口的支撑，经济复苏强度超预期，9月终端零售同比增长14%，预计2020全年乘用车零售1917万辆，同比-8.7%，2021年销售2118万辆，同比10.5%。海外市场，随着疫苗上市和欧美大力度的刺激计划，全球经济复苏仍有空间，预计2021年欧洲销售1535万辆、同比12%，北美销售1752万辆、同比15%。全球车企供应链将进一步打开，Tier1加速剥离传统业务。1-9月全球汽车销量同比下滑19%，全球主流车企利润已经连续第3年下滑，盈利承压的同时要面临高企的研发费用和资本开支。近年主流车企一方面通过产业结盟降低电动智能相关的研发投入，另一方面降低体系内供应商配套比例来控制成本。在海外疫情的冲击之下，我们预计车企将进一步打开供应链，提升中国零部件供应商配套比例。欧美业务占比较高，具备本土化供应能力的国内零部件供应将获取更多市场份额。在技术壁垒相对低的细分行业（内外饰件、玻璃等），国内零部件供应商技术上已经达到国际水平。

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