【研报】医药生物行业：器械集采短期影响板块拥抱创新主旋律布局长期确定性机会-20201108-三个皮匠报告

1、器械集采短期影响板块，调整中坚守业绩好，确定性较强的子版块。受国家级冠脉支架集采拟中标结果影响，本周医药板块继续调整，但业绩较好，长期确定性较强的子版块和公司即使调整，依然表现亮眼。本周我们发布了五篇三季报分析专题研究，覆盖医药生物、特色原料药、CRO/CDMO、药店及医疗器械。我们认为，随着三季报披露结束，医药板块持续分化，高景气、疫情受益的子板块在业绩和股价上均有持续靓丽表现。建议调整中拥抱持续高景气、长期业绩确定性较高的子板块和公司，包括：1）疫苗板块，疫苗行业进入国产品种大放量时代，看好质地优秀的公司，同时新冠疫苗研发火热，研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现

2、收入和利润。 2）CRO/CDMO/API 板块，行业高景气，全球地位重要性凸显，产业链从海外转移国内趋势加速，叠加国内 Biotech 不断兴起。3）相关核酸诊断器械及第三方检验中心。4）创新药及创新器械板块。5）医疗服务及药店板块，后疫情时代需求旺盛。科济生物 C 轮融资完成、药明巨诺成功在港挂牌上市，细胞治疗研发如火如荼，带动相关产业链蓬勃发展。11 月 02 日，科济生物宣布完成了 1.86 亿美元（约 12.28 亿元）的 C 轮资金募集。第二天，药明巨诺在港交所上市，所得款项净额估计约为 21.97 亿港元（约 18.73 亿元）。随着细胞治疗领域融资端的不断提升，研发端也持续火热，今年以来，国内细胞疗法迎来收获期，复星凯特与药明巨诺的细胞疗法纷纷申报生产。此外，我们看到国内细胞疗法研发不仅局限于血液瘤，在实体瘤中也有了初步进展，如科济生物 CT041 的胃癌、胰腺癌等多个实体瘤临床已在美国获批，国内正在审批。我们有理由相信，很快会有更多 CAR-T 实体瘤适应症陆续进入申报阶段，国内细胞疗法正迎来高速发展的大时代，CAR-T 研发企业及相关产业链也有望因此受益。

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