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【研报】医药行业2021年度策略：不畏浮云遮望眼-20201104（68页）.pdf

上传人： B**** 编号：22239 2020-11-05 PDF PDF 67页 3.60MB 6张图表

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随着整体行业的发展、居民收入水平的提高以及监管政策环境的变化，中国的医药行业呈现出一些新的特点。

报告速读

本文主要内容为信达证券对2021年中国医药行业策略的点评，包括五个新特点、政策变化、部分细分领域龙头优势、投资建议等。 1. 五个新特点：患者疾病谱与欧美趋同，用药结构仍有差距；药品审评制度改革推进创新药全球化；A股开放程度提高，外资持股比重提升；早期医药公司上市增多，一级、二级投资界限模糊；医生学习曲线爬升速度加快。 2. 政策变化：药品/耗材降价风险；研发失败风险；新冠疫情二次爆发风险。 3. 部分细分领域龙头优势：骨科植入耗材、连锁药店、IVD、CXO、血液制品、高端化学制剂等。 4. 投资建议：胜者为王，平衡收益；差异为先，潜在惊喜；估值打底，静待催化。