【研报】高端消费行业2020年消费品专题报告：开启下一个黄金十年-20201104（50页）.pdf

上传人： B****

编号：22221

2020-11-05

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1、从消费行业各品类发展趋势来看，我国消费行业近年来呈现出非常明显的分化行情，总量偏弱但高端消费需求强劲，中高端价位段增长普遍优于整体品类。从需求端来看，我们认为有五大核心因素驱动高端消费崛起：居民可支配收入提升，叠加近20年来房地产价格上涨带来的巨大财富效应，新中产阶级和富裕家庭快速增长为应对新冠疫情及经济下行压力，全球央行大放水导致资产价格上涨，更多持有房地产和金融资产的富裕家庭更为受益消费升级趋势不可阻挡，消费偏好变化带来高端消费旺盛需求消费能力与人口结构形成共振，根据经验，26-35岁的人群能够贡献高端消费品62%的消费额，这部分人刚好是处于人口生育高峰

2、的80后90后 “有娃一族”拉动高端消费，在“一切为了孩子”理念影响下，父母可以节俭但愿意为子女增加家庭消费支出从供给端来看，我们认为有五大核心因素驱动高端消费崛起：国务院出台多项降低关税、下调增值税及消费品行邮税税率的措施，叠加部分奢侈品厂商主动“降价”缩小境内外价差，高端消费“入门门槛”相对降低生产及制造工艺提升，高端消费放“量”海南“旅游+免税”政策升级，海外高端消费回流金融科技大发展下各类消费信贷产品层出不穷，花呗、借呗、京东白条等让年轻人敢于消费、超前消费中国奢侈品核心渠道不断向数字化方向变革（电商+直播带货+精准推荐 +智慧物流），大大增加了高端消费的普及程度和可触达性，降低了获取成本我们相信中国居民整体购买力的提升和消费观念的转变仍将继续进行，物质上的丰足和精神上的升级使得高端消费仍具备广阔的发展前景，而中低端消费品的疲软和高端消费品的火热在未来相当长的时间内可能会并行发生。

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