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【研报】食品饮料行业2021年策略报告：消费新时代投资新食代-20201104（40页）.pdf

上传人： B**** 编号：22188 2020-11-05 PDF PDF 40页 1.38MB

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行业展望消费新时代：社保由存钱变花钱，消费者由穷变富。投资新食代：新人口结构，新供给结构，新估值状态。子行业白酒：行业价格天花板或挑战新高，升级趋势大概率延续。乳制品：新格局值得期待，当前略显模糊。肉制品：空前肉价周期或带来空前利润，行业新前景似就在眼前。休闲食品：行业高景气，竞争新变局。

报告速读

根据报告的内容，本文主要概括了以下几个关键点： 1. 食品饮料行业在2020年1-10月涨幅排名第一，其中白酒、乳制品、肉制品、休闲食品等子行业表现突出。 2. 消费新时代下，居民可投资资产持续提升，财富效应推动消费升级，同时人口结构变化带来新的消费趋势。 3. 白酒行业价格天花板或挑战新高，高端白酒量价齐升，次高端白酒分化明显，预计2021年高端酒稳增长，次高端地产酒低基数下恢复性增长。 4. 乳制品行业竞争缓和趋势延续，原奶紧缺推动竞争缓和，助推盈利改善，伊利股份常温奶份额持续提升。 5. 肉制品行业面临空前肉价周期，屠宰业务受益行业整合大机遇，双汇发展涨价抬升利润。 6. 休闲食品行业高景气度，线上流量入口多元化，新兴品牌增长势头迅猛，三只松鼠回归核心业务，精简发展提高盈利。 7. 风险提示包括宏观经济疲软、业绩不达预期、重大食品安全事件等。