【研报】农林牧渔行业：景气向上拐点明确重点推荐制种和养殖上游板块-20201031（15页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 农林牧渔 周报（第 44 周） ：景气向上拐点明确，重点推荐制种和养殖上游板块 一、一、 市场回顾市场回顾 农业指数表现与大市基本同步，饲料指数上涨。农业指数表现与大市基本同步，饲料指数上涨。1、2020 年第 44 周，申万农业指数下跌 1.47%。同期，上证综指下跌 1.63%， 深证成指上涨 0.82%。农业指数表现与大市基本同步；2、8 个 二级子行业中，绝大部分下跌，仅饲料上涨，涨幅 1.96%。3. 前 10 大涨幅个股集中在饲料和生猪养殖板块， 前 10 大跌幅个股集 中在肉鸡养殖板块。涨幅前 3 名个股是通威股份、海大

2、集团和 敦煌种业。 二、投资建议二、投资建议 我们对后市农业板块有如下观点 1、种植链：制种行业向上拐点明确，重点推荐。1）种业：财 报显示，登海、隆平、大北农、荃银等种业公司 3 季度末预收 款增长明显， 同比增幅 10%-40%。 制种行业景气向上拐点明显， 继续推荐制种板块。个股方面，重点关注登海种业、隆平高科、 大北农、荃银高科。2）种植业：国内现货市场，玉米、大豆、 小麦、中晚稻收购价上涨，周环比涨幅为 1.41%、0.78%、1.2% 和 1.4%，早稻收购价持平，粳稻下跌，周环比跌幅 1.28%。当 前，国内玉米市场供需趋紧，叠加拉尼娜灾害天气对粮食生产 的潜在不利影响，粮食各品

3、种上涨动力充足。国内小麦收储保 护价政策发布，保护价稳中有升利好小麦市场。继续重点关注 种植板块，个股重点推荐苏垦农发。 2、养殖链：1）生猪：周期下行，精选优势成长个股。非瘟影 响减弱，生猪存栏持续修复，猪周期下行。部分具有较强成本 控制能力和融资能力的公司仍有望以量补价，逆周期增长。3 季报预告披露完毕，建议精选优质成长标的，重点推荐成本优 势明显的牧原、天康、金新农，其次关注新希望、唐人神、傲 农。2）替抗：重点公司 10 月份替抗产品收入继续增长，我们 持续看好需求刚性，景气持续上行的替抗行业。个股重点推荐 溢多利，关注蔚蓝生物。3）动保：重点公司 3 季度猪苗销量和 收入继续增长，持

4、续看好景气上行的猪苗相关公司，个股重点 推荐科前生物、生物股份、天康生物和中牧股份。 三、行业数据三、行业数据 走势对比走势对比 Table_IndustryListTable_IndustryList 子行业评级子行业评级 推荐公司及评级推荐公司及评级 相关研究报告：相关研究报告： 农业农业周报（第周报（第 4242 周） ：拉尼娜肆周） ：拉尼娜肆 虐，重点关注种植板块，推荐替抗虐，重点关注种植板块，推荐替抗 板块板块- -2020/10/182020/10/18 农业农业周报（第周报（第 4141 周） ：粮价创年周） ：粮价创年 内新高，继续推荐种植和替抗板内新高，继续推荐种植和替抗板

5、 块块- -2020/10/112020/10/11 农业农业周报 （第周报 （第 3939 周） ： 粮价坚挺，周） ： 粮价坚挺， 重视种植板块，推荐后周期和替抗重视种植板块，推荐后周期和替抗 板块板块 证券分析师：程晓东证券分析师：程晓东 电话：电话：010-88321761 E-MAIL： 执业资格证书编码：执业资格证书编码：S1190511050002 2020-10-31 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行 业 行 业 研 究 报 告 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报

6、告 行业行业周报周报 P2 周报（第周报（第 4444 周） ：景气向上拐点明确，重点推荐制种和养殖上游周） ：景气向上拐点明确，重点推荐制种和养殖上游 板块板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 生猪：生猪：第 44 周，江西省生猪出厂价为 29.86 元/公斤，较上周跌 0.72 元/公斤； 全国主产区自繁自养头猪盈利 1582 元。 截至 2020 年 5 月底，全国能繁母猪存栏量环比增 3.9%； 肉肉鸡：鸡：第 44 周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格 2.93 元/斤， 较上周涨 0.03 元/斤； 山东烟台产区白羽肉鸡苗均价 1.36 元/羽， 较上周涨 0