【研报】云计算行业全球SaaS云计算产业系列报告33：Datadog全球领先的云监控平台-20201028（22页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 Datadog：全球全球领先的云监控平台领先的云监控平台 全球 SaaS 云计算产业系列报告 332020.10.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 许英博许英博 首席科技产业 分析师 S1010510120041 陈俊云陈俊云 前瞻分析师 S1010517080001 作为面向开发者、作为面向开发者、IT 运维团队以及业务人员的云监控运维团队以及业务人员的云监控平台，平台，Datadog 致力于为致力于为 企业企业客户提供客户提供涵盖底层涵盖底层系统、系统、上层应用的实时监控上层应用的实时监控&分析能力，在分析能力，在 ITIM

2、 市场实市场实 现全球领先，并积极扩展至现全球领先，并积极扩展至 APM、日志管理等日志管理等领域。领域。当前全球企业云化、数当前全球企业云化、数 字化进程持续加速，容器、微服务等云原生技术在软件架构中快速渗透，我们字化进程持续加速，容器、微服务等云原生技术在软件架构中快速渗透，我们 判断全球性能监控市场中期规模有望在判断全球性能监控市场中期规模有望在 200400 亿美元之间。考虑到全球亿美元之间。考虑到全球 IT 基础设施监控较高的普及率，以及基础设施监控较高的普及率，以及 Datadog 在该领域的领先优势，叠加公司在该领域的领先优势，叠加公司 突出的突出的 net expansion

3、rate、成长性、成长性+运营利润率表现运营利润率表现，我们看好公司中期的，我们看好公司中期的 成长性，以及现金流、盈利能力持续改善的可能成长性，以及现金流、盈利能力持续改善的可能。 Datadog:全球领先的云监控平台。全球领先的云监控平台。Datadog 成立于 2010 年，总部位于美国特 拉华州，2019 年 9 月上市。作为面向开发者、IT 运维团队以及业务人员的系统 监控和分析平台，凭借对各种计算环境的良好兼容、对容器&无服务器等云原生 架构的深刻理解等，公司迅速成长为全球云监控领域的一线厂商，并不断挤占 传统 IT 系统监控厂商的市场份额。2020Q2，公司实现收入 1.4 亿美

4、元，同比增 长 68%；下游付费客户数达 12,100 家，同比增长 37%。目前公司市值超过 300 亿美元，股价自上市以来累计上涨超过 2 倍。 行业分析：行业分析：IT 架构云化、复杂化持续驱动性能监控市场。架构云化、复杂化持续驱动性能监控市场。企业云化、数字化持 续转型，以及为了考虑系统的弹性、效率，企业软件开发中大量云原生技术的 应用推动全球 IT 监控市场快速变化。据 Gartner 统计，2019 年全球 IT 监控软 件市场规模为 155 亿美元, 预计到 2023 年将增长至 230 亿美元，2019-2023 年的复合增速为 10.4%；其中，ITIM&AIOps、APM、

5、Log&SIEM、NPM 的复 合增速分别为 6.8%、10.9%、13%和 12.7%。在 ITIM 领域，据 Gartner 数据， Datadog 在 2016-2018 年的份额占比分别为 1.6%、2.1%和 3.9%，相对份额占 比不断提升；IT 系统复杂度提升，亦推动监控工具集成化、平台化趋势不断凸 显，考虑到 ITIM 当前较高的行业渗透率，以及 Datadog 在该领域的领先优势， 我们判断公司有望持续受益于这一趋势。 公司分析：公司分析：平台化战略稳步推进，相对份额有望持续提升。平台化战略稳步推进，相对份额有望持续提升。1）产品布局：自成 立以来，Datadog 的产品服务

6、逐步由最初的基础设施监控服务，扩张至 IT 性能 监控全领域，包括 APM、日志管理、网络监控等。2）竞争优势：Datadog 是 全球第一家将性能检测三大核心内容（核心指标、系统跟踪、机器日志）集成 于同一平台的厂商；且公司产品能够同时服务于公共云、私有云、本地部署和 多云混合环境等。3）运营效率：2020 年 H1 公司 Non-GAAP 毛利率为 80%， 较 2019 年 75.8%的水平增长显著，上市以来亦保持持续上升的势头， 同时在成 长性+运营利润率指标方面，公司表现亦显著优于同等规模的可比 SaaS 企业。 全球全球 SaaS 云计算产业系列报告云计算产业系列报告 332020