【研报】传媒行业：双十一加速内容电商发展进程关注快抖电商生态链合作伙伴-20201024（16页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 双十双十一加速内容电商发展进程， 关注快一加速内容电商发展进程， 关注快 抖电商生态链合作伙伴抖电商生态链合作伙伴 本本周投资观点周投资观点 双十一将带动内容电商进入新阶段，不同于“人找货”的传统电商， 基于精准推荐“货找人”的内容电商将成为线上销售渠道的重要来源 之一。我们认为“双十一”期间，内容电商将呈现两大特点：1）内容 平台加入角逐；2）直播电商常态化、头部化。 技术驱动下的传媒走出了新框架。1）传媒是文艺内容，互联网是技术 周期，新框架即新技术周期、新内容

2、、价值链重新分配；2）5G 对 C 端的影响，可能是极致化 4G 时代的应用，对比 3G 到 4G 过渡期，短 视频风口类比当年页游；3）5G 的多终端并发，是对比 4G 手机端的最 大差异！多终端并发，并发的会是什么内容形态？VR、短视频 CP、教 育 CP 的意义即在于此。 上上周市场表现周市场表现 截至 10 月 23 日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分 别下跌 1.75%、2.99%、4.54%、2.86%。 上周板块内个股涨幅前三因赛集团（70.79%） 、电声股份（45.01%） 、 宣亚国际（23.29%） ；后三吉比特（-22.12%） 、三七互娱（-15.32%

3、） 、 豆神教育（-11.21%） 。 港股板块内个股涨幅前三基石科技控股（42.00%） 、恒大汽车 （24.65%） 、保利文化（22.30%） ；后三 ITP HOLDINGS（-22.02%） 、 寰亚传媒（-20.00%） 、拉近网娱（-13.25%） 。 美股板块内个股涨幅前三乐居（32.56%） 、REMARK（25.79%） 、人 人网（17.41%） ；后三第九城市（-15.56%） 、兰亭集势（-9.23%） 、前 程无忧（-4.65%） 。 重点标的重点标的 1）核心推荐：芒果超媒、掌阅科技、光线传媒、三七互娱、 吉比特、 完美世界、巨人网络； 2）弹性标的：吉宏股份、姚

4、记科技、元隆雅图、华扬联众、因赛集团、 号百控股、横店影视、奥飞娱乐、掌趣科技、捷成股份；关注歌华有 线； 3）新经典、豆神教育、科斯伍德、中信出版、昂立教育； Tabl e_Ti t l e 2020 年年 10 月月 24 日日 传媒传媒 Tabl e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -0.31 -2.04 -26.

5、53 绝对收益绝对收益 3.09 2.69 -4.63 焦娟焦娟 分析师 SAC 执业证书编号：S1450516120001 021-35082012 相关报告相关报告 双十一加速内容电商发展进程，关注快 抖电商生态链合作伙伴 2020-10-22 短期利空逐步消化，游戏行业后续增长 动能预计将逐步释放 2020-10-20 周观点 41 期： 板块内部分个股三季报业 绩超预期 2020-10-18 关注三季报业绩靓丽的板块及个股 2020-10-11 周观点 39 期： 游戏 CP 受益逻辑持续兑 现 2020-09-28 -9% -1% 7% 15% 23% 31% 39% 2019-10

6、2020-022020-06 传媒 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 4）小米集团、心动公司、祖龙娱乐、友谊时光、金山软件；关注网易。 风险提示风险提示：5G 建设及商用进度低于预期、公司治理风险。 qRtOpOnNtOqRrOoMrMoOsNaQ9R8OmOrRsQoOeRpOrRiNpNrPaQmMxONZrMtPxNqRnO 行业周报/传媒 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录