【研报】医药行业调研报告：纳米炭有效解决临床痛点未来成长性较好-20201020（16页）.pdf

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1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2020 年年 10 月月 20 日日 强于大市强于大市(维持维持) 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究医药生物医药生物 医药行业调研医药行业调研报告报告 纳米炭纳米炭有效解决临床痛点，未来有效解决临床痛点，未来成长性较成长性较好好 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 行业行业相对指数表现相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础基础数据数据 Table_BaseData 股票家数 318 行业总市值（

2、亿元） 71,939.11 流通市值（亿元） 67,861.11 行业市盈率 TTM 52.84 沪深 300 市盈率 TTM 15.2 相关相关研究研究 Table_Report 1. 医药行业周报（10.12-10.16） ：冠脉支 架国采政策落地，10 月医药反弹进入 第一阶段 (2020-10-18) 2. 从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 -鼻咽癌+头颈部肿瘤 (2020-10-14) 3. 从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 -妇科肿瘤 (2020-10-11) 4. 医药行业周报（9.28-10.9） ：看好 10 月黄金反弹时机 (2020-10-11) 5. 医药行

3、业：诺奖花落丙肝领域，关注相 关创新药研发进展 (2020-10-10) 6. 医药行业：耗材带量采购背景下，医疗 器械“路在何方”？ (2020-10-09) 事件：事件：近期我们与甲状腺领域的权威专家进行交流，探讨了纳米炭悬混液的市 场空间及未来成长潜力。 纳米炭作用机理独特，政策免疫未来空间大。纳米炭作用机理独特，政策免疫未来空间大。纳米炭混悬注射液是莱美药业独 家获批的全球首家淋巴示踪剂，由于临床使用上对团粒直径、稳定性等有明确 要求，故在生产技术上具有较高的壁垒。与相似产品比较，纳米炭悬混液是淋 巴特异性最高的， 且显色时间比生物蓝染料长， 与探针相比操作也更加容易。 纳米炭悬混液在

4、 2019 年样本医院销售规模为 2.2 亿元，2012-2019 年复合增 速约为 42%。2019 年样本医院销量约为 13.7 万支，在相似产品中的销量占比 约为 17%。由于纳米炭悬混液未进入国家医保目录，不受到医保价格谈判等因 素影响，我们乐观估计在我们乐观估计在 2024 年样本医院的峰值销售额为年样本医院的峰值销售额为 7.2 亿元。亿元。 在甲状腺领域的高渗透率可复制，市场空间或突破在甲状腺领域的高渗透率可复制，市场空间或突破 14 亿元。亿元。人体的淋巴系统 是遍布全身形成网络，肿瘤转移途径是通过淋巴结进行扩散，且淋巴结转移数 量也是肿瘤精准分期和预后判断的重要指标。纳米炭悬

5、混液具有很好的淋巴趋 向性，独特机理使得其成为淋巴系统用药首选。目前该产品在甲状腺领域中的 专家共识已经形成，能很好地解决行业痛点，实现医生与患者共赢。纳米炭悬 混液在甲状腺手术中起到保护甲状腺旁腺的作用， 在其他实体瘤中起辅助清扫， 在乳腺癌诊疗中所起作用为淋巴前哨的病理活检，以及肿瘤病灶标记定位，载 药吸附化疗。随着在其他癌症领域的学术推广及渗透率提升，纳米炭悬混液进 入快速增长阶段。我们估算该产品在甲状腺、乳腺、胃肠领域市场我们估算该产品在甲状腺、乳腺、胃肠领域市场峰值峰值合计约合计约 14.8 亿亿元元。 纳米炭赋能平台建设，打开更大的市场空间。纳米炭赋能平台建设，打开更大的市场空间。

6、由于纳米炭的团径大小决定了其 可以特定区域用药，比表面积大决定了其具有强吸附能力，载药功能将是纳米 炭技术的持续开发方向。莱美药业通过构建纳米炭药物平台，研发纳米炭铁等纳米炭铁等 针对实体瘤的新药，预计针对实体瘤的新药，预计 2025 年取得生产批件。年取得生产批件。同时公司利用其在甲状腺领 域拥有的丰富医生资源，建立了“i 甲专线”平台，预计未来每年新增 10 万精 准用户，每年患者教育 100 万人次。后期将逐步引进专用药品、保险、医美、 营养强化剂、肿瘤早筛检测、保险服务等，预计平台到预计平台到 2022 年收入规模或突年收入规模或突 破破 1 亿元。亿元。 风险提示：风险提示：1）产品