【研报】有色金属行业专题报告：非晶及纳米晶崛起中的高端制造核心材料-20201021（32页）.pdf

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1、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（上调上调） 报告日期：报告日期：2020 年年 10 月月 21 日日 分析师：吴轩 S1070519040001 021-61680360 wu_ 联系人（研究助理） ：孙志轩 S1070118120018 电话：0755-83515597 邮箱： 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 2020-09-07 2020-05-08 2020-04-03 非晶及纳米晶非晶及纳米晶-崛起中的崛起中的高端制造核心高端制造核心 材料材料 有色金属有色金属专题报告专题报告 非晶纳米晶材料对比普通金属材料性能更为优异：非晶

2、纳米晶材料对比普通金属材料性能更为优异： 非晶合金又称为液态金 属，是上世纪 80 年代以来材料科学界研发重点。与普通金属材料不同， 非晶合金长程无序，不存在晶粒、晶界结构，具有高强度、高弹性应变极 限、低弹性模量、磁性能优秀等特点，广泛应用于电力变压器、感应器、 高强度结构件等领域。 纳米晶材料是在非晶态的基础上， 通过热处理形成 纳米级别的晶粒， 与对应的非晶材料相比， 纳米晶合金表现出更佳的强度、 硬度，更良好的韧性，更小的弹性模量和延展性，更优良的软磁性特点， 在无线充电领域应用广泛。 非晶纳米晶制备加工技术有待突破非晶纳米晶制备加工技术有待突破 未来前景光明：未来前景光明： 非晶材料

3、的制备需要 对熔体态进行急速冷却， 使其在形成晶粒之前固化，对企业的技术设备要 求较高。 目前非晶纳米晶带材技术较为成熟，国内企业可以通过熔体态急 冷法实现 10 厘米宽度以上超薄带量产，满足软磁领域应用需求。但块状 非晶材料由于尺寸较带材更大，内部与外部同步冷却难度较大， 目前仅有 宜安科技等少数公司能够做到小型块状非晶生产，用于高强度结构件制 备。除制备难度高以外，由于非晶合金硬度高、脆性高，同时高温下容易 晶化失去原有特性，因此加工难度较大，目前结构件主要采用近净成型技 术避免再次加工。 我们认为随着材料研发不断推进，未来块状非晶制备有 望突破现有尺寸限制，实现非晶合金大型结构件的生产。

4、 磁性材料是非晶合金的主要应用磁性材料是非晶合金的主要应用 非晶电机或成新需求点：非晶电机或成新需求点：凭借优异的磁 性能以及极低的空损率，非晶合金变压器在配电领域具有强劲的竞争优 势，2014 年随着国家电网推广节能变压器，非晶材料迎来一波需求爆发， 但 2017 年起国家电网配网招标总量大幅下滑，非晶合金变压器随之陷入 低谷期。 近年来随着研发推进，使用非晶定子铁芯的非晶电机已实现量产 化， 其成本较高的问题有望随着规模化生产逐步解决， 在节能减排的大环 境下，非晶电机未来具有广阔的想象空间。 折叠屏手机有望推动非晶结构件需求：折叠屏手机有望推动非晶结构件需求：折叠屏手机兼具便携性与娱乐性

5、， 是近两年来市场关注的热点。 为了实现手机折叠屏紧密贴合以及平面展开 等操作， 折叠屏手机关键技术难点之一在于铰链的生产，而非晶合金可以 完美满足相应的要求。 目前华为、 柔宇等手机制造商已正式采用非晶合金 作为铰链的关键材料， 随着未来折叠屏手机渗透率逐步提升，非晶合金在 结构件领域的需求有望稳步增长。 无线充电小型设备无线充电小型设备接收端磁性材料接收端磁性材料 纳米晶材料为最佳选择：纳米晶材料为最佳选择：无线充电软 磁材料包括铁氧体、非晶、纳米晶，由于纳米晶综合性能更为优异，且能 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 有色金属沪深300 核心观点核心观点 分析师分析师

6、 证券研究报告证券研究报告 行行 业业 专专 题题 报报 告告 行行 业业 报报 告告 有有 色色 金金 属属 行行 业业 行业专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 够做到柔软超薄， 已成为手机接收端最佳选择， 而铁氧体凭借成本优势在 对尺寸不敏感的无线发射端以及大型设备接收端领域仍占据领先。 近年来 随着无线充电技术改进以及设备优化， 困扰手机无线充电的两大难题：充 电速度慢、放置位置要求严苛已基本解决， 无线充电领域有望迎来一轮爆 发，释放纳米晶材料需求。 相关上市公司相关上市公司（未覆盖）（未覆盖）-宜安科技宜安科技-块状非晶龙头：块状非晶龙头：宜安科技是目前国内 少数