中金公司-投行巨擘乘风远航-20201016（31页）.pdf

《中金公司-投行巨擘乘风远航-20201016（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中金公司-投行巨擘乘风远航-20201016（31页）.pdf（31页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/新股定价 2020年10月16日 目标价格(元): 36.70 沈娟沈娟 SAC No. S0570514040002 研究员 SFC No. BPN843 0755-23952763 陶圣禹陶圣禹 SAC No. S0570518050002 研究员 021-28972217 王可王可 SAC No. S0570119090008 联系人 021-38476725 发行前总股本(万股) 436,867 本次拟发行量(万股) 不超过 45,859 发行日期 2020-10-20 发行方式 公

2、开发行 保荐机构 东方证券，中国银河 预计上市日期 每股净资产(元) 10.8 净资产收益率(%) 9.64 资产负债率(%) 83.4 中央汇金投资有限责任公司 44.32% 香港中央结算(代理人)有限公司 31.16% 海尔集团(青岛)金融控股有限公 司 9.12% Tencent Mobility Limited 4.95% Des Voeux Investment Company Limited（Alibaba Group Treasury Ltd.全资子公司） 4.64% 中国投融资担保股份有限公司 2.92% 名力集团控股有限公司 2.81% 投行巨擘投行巨擘，乘风乘风远航远航 中

3、金公司(601995) 高质量发展的贵族高质量发展的贵族，打造中国的国际一流投行打造中国的国际一流投行 中金公司是中国首家中外合资投行，行业地位和经营质量长期领先。 “多元 化股东+先进管理模式+灵魂人物掌舵”共同铸就优质内在基因，战略方向 历经变革升级，投行抓手和国际布局特色鲜明，未来将在“双基六柱、中 金一家”的新战略下致力做大做强、打造国际一流投行。我们认为中金卓 越的内在机制、前瞻的战略布局、高附加值的专业经营能力，将助力公司 把握当前资本市场创新改革的深化周期， 实现升级领跑。 预计公司 2020-22 年 EPS 为 1.35/1.66/1.93 元，预测上市后合理股价 36.70

4、 元。 机制卓越：优质内在基因助力腾飞机制卓越：优质内在基因助力腾飞 中金公司行业地位领先，净利润、ROE、杠杆率等多项指标名列前茅。究 其根源， “多元化股东+先进管理模式+灵魂人物掌舵” 共同铸就优质内在基 因。中金是中国首家合资投行，外资底蕴深厚，股东结构逐渐向“科技+ 外资+产业”的多元化股东过渡。公司以管理委员会促进协同，并在多位灵 魂人物带领下腾飞发展。此外，公司人才素质优良，市场化薪酬激励机制 助力长期发展。卓越的内在机制将助力公司在行业变革浪潮中扬帆远航。 战略前瞻：专业协同领跑综合金融战略前瞻：专业协同领跑综合金融 中金公司战略方向历经多轮变革与升级。成立时即以投行业务为抓手

5、引领 公司发展，投行业务历经光辉跌宕，在注册制改革和专业实力基础上再放 异彩。同时公司也立足外资底蕴优势、推进国际化布局，目前已建立覆盖 六个金融中心在内的国际网络，国际业务为公司贡献重要收入、助力跨越 市场周期。2020 年中金管理层更迭，并明确战略投入期以规模增长为先， 提出“双基六柱” 、 “中金一家”战略，引领未来发展。未来公司有望实现 从“精而美”向“大而美”的跨越式发展，成为未来金融体系核心参与者。 业务解构：专业协同构筑高附加值业务解构：专业协同构筑高附加值 中金基于专业化的全产业链协同和优质客群基础，轻重并举，充分提高经 营附加值。投资银行全领域领跑，国际化经营持续开拓。投资管

6、理业务规 模化成效显著，实现全产业链协同联动。财富管理构筑分层化服务体系， 依托投顾、产品优势深耕高净值客户，并通过金融科技切入长尾。股票业 务深耕全球高端机构客户，国际化布局和以客需业务为主的结构实现业绩 稳健上涨、跨越周期波动。固定收益全方位综合布局，投资收益保持稳健。 资本实力夯实助潜力释放资本实力夯实助潜力释放，把握战略机遇做大做强把握战略机遇做大做强 本次 A 股发行融资将有效夯实资本，充分释放公司经营潜力。预计 2020-2022 年 摊 薄 后 EPS （ 按 发 行 后 股 本 48.27 亿 股 ） 分 别 为 1.35/1.66/1.93 元，摊薄 BPS 分别为 14.6