【研报】生物制品行业专题研究：2020年Q3疫苗批签发报告Q3批签发环比、同比大幅提升流感、肺炎疫苗等表现强劲-20201013（31页）.pdf

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1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 生物制品生物制品 强于大市 强于大市 维持 2020年10月13日 （评级） 分析师 潘海洋 SAC执业证书编号：S1110517080006 分析师 郑薇SAC执业证书编号：S1110517110003 20202020年年Q3Q3疫苗批签发报告疫苗批签发报告Q3Q3批签发环比、同比大幅提升，流批签发环比、同比大幅提升，流 感、肺炎疫苗等表现强劲感、肺炎疫苗等表现强劲 行业专题研究 摘要 2 20202020年年Q3Q3重点疫苗品种批签发整体同比表现强劲，重点疫苗品种批签发整体同比表现强劲，

2、ACYW135ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、九价人乳头瘤病毒疫苗等表现优异群脑膜炎球菌多糖疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、九价人乳头瘤病毒疫苗等表现优异 2020Q3重点非免疫规划疫苗（13价肺炎为代表的18个品种）总体批签发8451万剂，同比增长54.40%，环比+56.87%，表现强劲，相较于Q2大幅提速， 从具体品种来看： 流感病毒裂解疫苗：三价流感疫苗2020Q3批签发约1546万剂，同比上升42.07%；其中赛诺菲批签发约811万剂（占52.48%），同比大幅上升 203.60%。四价流感疫苗2020Q3批签发约1375万剂，同比大幅增长204.51%，主要因

3、为长春所产品新获批和原有生产企业的放量；鼻喷流感减毒活疫 苗8月首获批签发，Q3共获得157万剂批签发。 HPV疫苗：二价HPV疫苗2020Q3批签发约151万支，其中GSK37万支，占比24.5%，万泰生物114万支，占比75.5%。四价HPV疫苗2020Q3批签发 约70万支，同比-38.83%，其中9月份批签发70万支，九价HPV疫苗2020Q3批签发约243万支，同比大幅增长248.25%； 肺炎疫苗： 13价2020Q3批签发约330万剂，同比大幅增长177%，其中Pfizer批签发约119万剂，占比36%，同比增长0.11%；沃森批签发约211万剂， 占比达64%。23价批签发46

4、0万剂，同比+18%。 多联苗：赛诺菲五联苗批签发约140万支，同比-13%，康泰四联苗批签发154万支，同比下降4.69%，智飞三联苗受2020年2月再注册未通过影响， Q3无批签发。 疫苗赛赛道景气度高，重点关注疫苗行业优质公司疫苗赛赛道景气度高，重点关注疫苗行业优质公司 我们认为在监管强化、国产大品种驱动等多重因素的推动下，我国疫苗行业进入黄金发展期，优质企业的优势、稀缺性将进一步体现，将充分推动并享受行 业的发展，二季度以来重点品种批签发表现强劲，为行业业绩恢复快速增长奠定了基础。秋冬季节来临，考虑到新冠疫情下民众疾病防控意识的提升，公众 对流感、肺炎疫苗的关注度和需求或将明显增加。建

5、议关注业内优质公司沃森生物、智飞生物、康泰生物、华兰生物、康华生物、长春高新、康希诺生物等。 风险提示风险提示：行业黑天鹅事件；新品种研发进展低于预期；政策变化风险；企业经营质量管理风险 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 rQqPtMmQtNqMsOmRoMtNsN6M8Q7NoMrRpNnNfQnMqQfQrQsRbRnMoRvPnQtOMYrNnM 3 代码代码名称名称2020-10-09评级评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E 300142.SZ沃森生物52.44买入0.090.651.001.35582.6780.6852.4438

6、.84 300601.SZ康泰生物187.50增持0.851.231.893.18220.59152.4499.2158.96 300122.SZ智飞生物150.00买入1.482.022.673.36101.3574.2656.1844.64 002007.SZ华兰生物61.35买入0.700.881.071.2787.6469.7257.3448.31 000661.SZ长春高新372.00买入4.397.229.4011.8284.7451.5239.5731.47 300841.SZ康华生物507.00增持3.116.177.949.94163.0282.1763.8551.01 重点