【研报】光伏设备行业投资策略：光伏平价开启成长大幕设备进入高景气期-20201011（29页）.pdf

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1、 光伏平价开启成长大幕，设备进入高景气期光伏平价开启成长大幕，设备进入高景气期 20202020年年1010月月1111日日 安信证券研究中心安信证券研究中心 机械团队机械团队 李哲 S1450518040001 崔逸凡 S1450519090004 投资评级投资评级 领先大市领先大市- -A A 维持评级维持评级 证券研究报告证券研究报告- -光伏设备投资策略：光伏设备投资策略： 光伏平价迎来成长起点，各环节加速产能扩张 1. mNrOsNqMqOrNqMqNpNqOsN9PbP6MoMnNoMnNlOnMqQfQrQtRaQqRoRwMnRoRvPqMrO图：图：全球光伏最低中标价与平

2、均用电价对比全球光伏最低中标价与平均用电价对比 CPIA，安信证券研究中心 光伏持续降本增效，全面平价进入倒计时光伏持续降本增效，全面平价进入倒计时 今年今年4 4月月2 2日，国家发展改革委印发光伏项目电价政策：日，国家发展改革委印发光伏项目电价政策：自6月1日起，I-III类资源区新增集中式光伏电站指导价分别为0.35、0.4、0.49元/kWh（含税），工商业分布式补贴0.05元/kWh，户用分布式补贴0.08/kWh元。今年竞价项目加权平均度电补贴约0.033元/kWh，同比去年0.065元/kWh大幅下降，目前我国光伏发电接近平价，部分地区已低于传统电价。 今年今年6 6月月2828

3、日，国家能源局公布日，国家能源局公布20202020年光伏项目结果：年光伏项目结果：其中竞价总规模25.97GW，同比增长14%；平价项目33.05GW，同比增长124%。根据发改委政策规定，2019-2020年平价项目必须于2020年底前开工，2021年底前并网。根据索比光伏网统计，目前约7GW已建成或即将建成，预计将有40GW将在2021年底建成，支撑未来两年市场需求。 当前时点海外部分地区已实现平价，国内明年实现全面平价，随着光伏系统成本、储能成当前时点海外部分地区已实现平价，国内明年实现全面平价，随着光伏系统成本、储能成本仍有较大下降空间，光伏将有望成长为主力能源来源。本仍有较大下降空

4、间，光伏将有望成长为主力能源来源。 图：图：不同发电技术发电成本趋势（含税、含不同发电技术发电成本趋势（含税、含6-8%内部收益率）内部收益率） 资料来源：中国2050年光伏发展展望，安信证券研究中心 图：图：我国历年新增光伏装机量我国历年新增光伏装机量 资料来源：wind，安信证券研究中心 海外光伏市场多点开花，国内光伏装机全球第一海外光伏市场多点开花，国内光伏装机全球第一 在全球应用市场需求的拉动下，全球光伏生产规模继续扩大。在全球应用市场需求的拉动下，全球光伏生产规模继续扩大。据光伏行业协会数据，2019年全球多晶硅、硅片、电池片、组件有效产能分别提至67.5万吨、185.3GW、210

5、.9GW和218.7GW。全球光伏产业重心进一步向中国转移，中国多晶硅、硅片、电池片、组件产能全球占比69.0%、93.7%、77.7%和69.2%，分别增长7.4、2.9、4.0、0.9pct。 海外光伏市场多点开花，国内光伏装机全球第一。海外光伏市场多点开花，国内光伏装机全球第一。2019年全球新增装机量约115GW，同比增长8.5%，依然保持全球最大新增电源的地位；2019年我国新增光伏并网装机容量30.1GW，同比降低32.0%。由于我国光伏政策出台时间较晚、竞价项目并网量为目标1/3，约有10GW项目顺延至下一年建设，根据光伏协会数据，我国新增、累计光伏装机容量仍继续保持全球第一。

6、图：图：全球历年新增光伏装机量全球历年新增光伏装机量 资料来源：wind，安信证券研究中心 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%020406080100120140160180201120132015201720192021E全球新增装机（GW） 同比增长 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0102030405060201120132015201720192021E国内新增装机（GW） 同比增长 图：图：2020年国内光伏并网规模预测（年国内光伏并网规模预测（GW） 资料来源：CPIA，安信证券研究中心 疫情不改长期向