【研报】有色金属行业：新能源（光伏、电动车）进程提速上游投资有哪些？-20201011（43页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 1010 月月 1111 日日 有色金属 新能源（光伏、电动车）进程提速，上游投资有哪 些？ 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 分析师：谢鸿鹤分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：执业证书编号： S0740517080003 电话：021-20315185 Email： 研究助理：郭中伟研究助理：郭中伟 电话：0755-22660869 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 18103.24 行业流通市值(百万元) 1526

2、8.10 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、COMEX 黄金突破 1750 美元/盎司， 一山还有一山高20200413 2、 深度，锂钴等：谈谈当前时点“底 部布局”的考虑20200408 3、 利多在不断累积-黄金的组合， 锂钴 的政策底20200406 4、 锂钴等： 黎明前的黑暗20200402 5、 Unlimited QE：继续增配黄金 20200331 6、黄金： 复盘 2008 的启示 20200316 7、 山东黄金：黄金龙头，持续成长 20200505 8、 赤峰黄金：黄金新星再出发 20200212 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价

3、 (元) EPS PE PEG 评级 2018A 2019A 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 赣锋锂业 56.60.9 0.3 0.4 0.8 61 202 157 70 5.05 买入 华友钴业 35.91.8 0.1 0.8 1.6 20 327 44 23 0.07 买入 寒锐钴业 63.33.7 0.1 2.2 3.4 17 1266 28 19 0.003买入 索通发展 13.20.5 0.2 0.6 0.8 30 63 23 16 0.13 买入 赤峰黄金 18.0-0.1 0.1 0.3 0.6 -201 150 55 30 0.28 买入 正

4、海磁材 9.61 -0.1 0.1 0.2 0.3 -96 87 60 32 1.38 买入 备注：数据取自 2020 年 10 月 9 日 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：十一期间，海外大宗资产普遍上涨，其中锂钴能源板块表现 最为亮眼，节后归来，A 股整体回升，有色板块环比涨 2.91%，跑赢上 证综指 1.23 个百分点。 商品市场普遍上涨： 1） 基本金属价格整体回升， LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍涨跌幅分别为 3.5%、4.9%、2.7%、4.8%、 2.0%、6.0%；2）叠加十年期国债实际收益率持稳，COMEX 黄金环比 上涨 1.7%；3）小金属方面，需求端持续恢复，MB

5、 钴（合金级）和 MB 钴（标准级）报价较 9 月 30 日分别上涨 0.3%、0.2%；锂盐报价 与节前持平。 【本周关键词】 ：【本周关键词】 ：欧洲欧洲 9 月新能源车销量同比月新能源车销量同比+169%；奔驰推出电动化奔驰推出电动化 平台，传统车企加速电动化；平台，传统车企加速电动化；光伏光伏平价上网平价上网带动白银步入黄金时代带动白银步入黄金时代 宏观宏观“三因素三因素”总结：总结： 疫情二次爆发担忧下， 全球经济存在承受二次冲击疫情二次爆发担忧下， 全球经济存在承受二次冲击 的风险，波折中前行，的风险，波折中前行，具体来看：具体来看：1）中国，八月份工业生产、固定资 产投资及社零数

6、据持续改善。2）美国，新增病例边际回升，就业数据 改善不及预期，九月制造业 PMI 回升，但服务业 PMI 回落明显。3）欧 洲疫情再度反扑，九月服务业景气度有所回落，货币政策延续宽松。 上游锂电原材料： 欧洲上游锂电原材料： 欧洲 9 月新能源车销量继续超预期月新能源车销量继续超预期， 国内动力电池产， 国内动力电池产 业链排产环比持续改善，锂钴拐点期不断得到验证：业链排产环比持续改善，锂钴拐点期不断得到验证： 1、 需求底不断确立：需求底不断确立：1）国内 8 月新能源车销量同比增加 26%，根据 SMM 数据，10 月产业链排产环比提升 30%+，受此带动，三元材 料厂商开工率持续提升，