高力国际：逆风而上中美博弈和新冠疫情之下投资者增加中国房地产投资（19页）.pdf

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1、高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日 胡优优 高级经理 | 研究 | 华东区 +86 21 6141 3621 郑媛 副经理 | 研究 | 华东区 +86 21 6141 4336 杨依婷 高级分析师 | 研究 | 华东区 +86 21 6141 4308 袁媛 副董事 | 资本市场及投资服务 | 中国区 +86 21 6141 3580 主要作者 贡献者 逆风而上 中美博弈和新冠疫情之下投资者增加中国房地产投资 2 高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日 胡优优 高级经理 研究 | 华东区 郑媛 副经理 研究 | 华东区 通过分析回收的72份有效问卷，高力国际的

2、此次调查应为投资者清晰地描绘出未来经济走势展望、 投资策略与方向以及中国市场的机遇。投资者可以此为参考，调整资产配置和投资计划，以期更 好地应对未来的挑战。 2020年初的新冠疫情给全球经济带来挑 战，加剧了全球经济的脆弱性，同时持 续的中美博弈将重塑世界格局。中国在 控制疫情中展现了优异的执行力，并在 全球经济中率先反弹，体现了中国经济 的韧性和活力。高力国际的本次投资调 查对中国未来房地产的机遇和挑战提供 一些展望与启示。 中国经济基本面的优势明显，长期 投资中国将获得稳定回报。从区域 的角度来看，投资者的投资组合应 注重一线城市中的北京和上海，同 时亦可考虑投资于非一线城市，例 如杭州和

3、成都，以获得更好的增值 机会。 受疫情影响较小的物业关注度上升， 例如产业园和物流地产，此外受益 于5G发展和国家支持新基建政策， 数据中心今年投资者关注度大幅提 升，位列第四。写字楼依旧是投资 者最关注的资产类型，然而受疫情 和大量新增供应的影响写字楼得票 率有所下降。 由于疫情和政策监管，部分杠杆较 高的开发商为资金回笼及降低杠杆 而处置资产，对于目前处于观望中 的投资者和开发商而言将是很好的 “买入机会”，尤其是对于部分非 一线城市的优质物业，开发商或业 主将在价格或者条款上更具灵活性。 总结与建议 杨依婷 高级分析师 研究 | 华东区 袁媛 副董事 资本市场及投资服务 | 中国区 中国

4、将引领全 球经济反弹 65%的投资者将 增加中国投资 受益于中国经济的快速反弹，接近三分之二 （65%）的受访者表示愿意增加投资，这表 明他们对中国房地产市场充满信心，且该比 例明显高于2019年的49%。同时投资者表 示价格下行带来的机会成为他们增加投资中 国房地产的主要原因。 41% 2020年产业园（15%）、物流地产（14%） 和数据中心（12%）关注度大幅提升。 调研的结果显示投资者希望通过降低总投资 金额以降低风险。同时投资者更倾向于通过 分散投资来降低整体风险，例如投资标的多 元化，以及选择另类资产，例如养老地产， 医院，学校，停车场等，降低组合的风险暴 露。 避险情绪提升 大部

5、分投资者担忧全球经济复苏及政治动荡， 然而在回答“2020-2021年可能影响全球经 济发展的主要趋势”和“影响全球经济走势 最关键因素”，中国将引领全球经济反弹是 其中最为乐观的因素，并且排名靠前，中国 经济的韧性表现给中国房地产市场带来机遇。 3 高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日 机遇 挑战 建议 IMF预计，2020年中国是唯一保持GDP正增长的 主要经济体 全球货币政策宽松：低利率即充足的流动性 新基建为中国带来的机遇 中国REITs元年下工业地产机遇（产业园、物流仓 储和数据中心） 一线城市的稳定需求 非一线城市需求分化加大，拥有区位优势及发展潜 力的城市更受欢迎

6、 近期资产价格下行压力 中国经济长期向好，人民币升值让长期持有中国资 产有升值空间 增长 价格 2020年全球GDP负增长 发达经济体就业恢复缓慢 债务过度致使全球经济脆弱 贫富差距加大 国际 中国中美贸易战 中国宏观杠杆率维持高位 经济与国内消费放缓 资本流动控制 需求 持续聚焦中国一线城市的同时，可关注政府支 持下，新兴城市的长期发展潜力与机遇 产业园、物流仓储、数据中心、写字楼是主要 投资物业类型 另类资产中的养老地产、医院、学校及停车场 等避险类资产能够提供一定的风险分散，并为 投资者带来新的增长点 并购重组机会显现，新冠疫情和政策监管给予 大型开发商兼并收购的机会并扩大市场份额 开发