【研报】新能源汽车行业特斯拉电池日专题：电池日发布前瞻技术降本放量目标宏大-20200924（21页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 电池日电池日发布前瞻技术，发布前瞻技术，降本放量目标宏大降本放量目标宏大 新能源汽车行业特斯拉电池日专题2020.9.24 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 宋韶灵宋韶灵 首席新能源汽车 分析师 S1010518090002 许英博许英博 首席科技产业 分析师 S1010510120041 陈俊斌陈俊斌 首席制造产业 分析师 S1010512070001 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S1010515020001 王喆王喆 首席能源化工 分析师 S1010513110001 特斯拉电池日特斯拉电池日(Battery Day)于北京时

2、间于北京时间 9 月月 23 日举办，电池日主要发布了电日举办，电池日主要发布了电 池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车电池一体化池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车电池一体化 5 大方面技术创新大方面技术创新 路径；同时前瞻性指引路径；同时前瞻性指引 5 大技术创新实现后，电池降本大技术创新实现后，电池降本 56%、续航提升、续航提升 54%、 电池生产单位降电池生产单位降 75%。特斯拉积极推动电池技术进步特斯拉积极推动电池技术进步，未来销量目标宏大，未来销量目标宏大，利，利 好供应链上具备最强全球竞争力的中国锂电原材料、设备企业；同时，特斯拉好供应链上具备最强全球竞争力的中国

3、锂电原材料、设备企业；同时，特斯拉 推动电池降本推动电池降本、后续推出、后续推出 2.5 万美元价格车型万美元价格车型，整车销售有望加速放量，其供，整车销售有望加速放量，其供 应链直接受益。继续推荐特斯拉供应链投资机会应链直接受益。继续推荐特斯拉供应链投资机会。 电池远期需求巨大，特斯拉发布宏大销量目标。电池远期需求巨大，特斯拉发布宏大销量目标。特斯拉在股东大会和电池日发 布会上指出 2020 年有望实现 30-40%的销售增长。特斯拉测算要实现 100%汽 车电动化，未来电池需求达 10TWh，其中包括：小型车、Robotaxi 需求 1500GWh，紧凑、中型车需求 3500GWh，豪华车

4、、SUV 需求 900GWh，皮卡 需求 1100GWh，卡车需求 3000GWh。为满足电动车、储能需求，特斯拉目标 2021 年自制 10GWh，2022 年 100GWh，2030 年 3TWh。 电池日发布五大技术创新：电池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车电池日发布五大技术创新：电池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车 电池一体化。电池一体化。为实现能源持续发展，同时满足电池需求，特斯拉发布 2022 年自 制电池投产。电池日发布会公布了五大技术创新。1）电池设计，降本）电池设计，降本 14%：尺 寸升级大圆柱（46800）电池，采用无极耳设计；2）电池工厂，降本）电池工厂

5、，降本 18%：干 法电极、连续性加工工艺（单线 20GWh 产能）、产能目标巨大（单 GWh 产能 投资降 75%）；3）正极材料，降本）正极材料，降本 12%：不同车型差异化使用 LFP、镍锰、 高镍正极材料，并在美国本土建立正极材料工厂，布局电池回收。4）负极材料，）负极材料， 降本降本 5%：使用 Si 材料。5）电池与车身一体化，降本）电池与车身一体化，降本 7%：电池直接内置在汽 车结构中，减少零件用量。 降本增效，推动电动智能车的普及。降本增效，推动电动智能车的普及。我们认为电池发布的技术创新及现有技术 改进路径，符合预期。目前在电池技术路线上的着力点在化学体系优化升级、技 术工

6、艺改进提升等方面。基于五大技术创新，未来电池生产成本下降预期：续航 里程提高 54%、电池降本 56%、单 GWh 产能投资成本降 69%。特斯拉计划将 在三年内推出一款基于新技术下售价 2.5 万美元的车型，目前 20 万以下的燃油 车占比接近 80%，可替换空间巨大，有望加速推动电动车渗透率提高。 特斯拉积极推动电池技术进步，供应链有望受益。特斯拉积极推动电池技术进步，供应链有望受益。1）中国锂电原材料、设备供 应商拥有最强的全球竞争力，特斯拉提出重点技术、供应，并计划自制电池中国 锂电池制造企业或多或少探索过布局， 中国锂电供应链有望受益直接配套特斯拉 等。2）特斯拉对电池大力降本，将推