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【研报】铜行业：全球通胀交易窗口有望开启铜板块重估在即-20200920（32页）.pdf

上传人：科*** 编号：19643 2020-09-24 PDF PDF 32页 1.90MB 41张图表

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报告速读

本文主要分析了铜行业的发展前景。首先，文章指出全球通胀交易窗口有望开启，铜作为通胀交易的重要载体，有望成为基本金属中最亮眼的品种。其次，文章分析了铜的供应情况，指出2020年铜矿供应增速显著放缓，全球铜矿产量步入低增速阶段，同时疫情之下受进一步压制。再次，文章分析了铜的成本，指出铜矿生产成本持续上行。然后，文章分析了铜的冶炼情况，指出冶炼加工费8年新低，3季度冶炼厂检修增加。接着，文章分析了铜的库存情况，指出基本处于5年以内新低。然后，文章分析了铜的需求情况，指出国内需求继续修复，新能源车景气度大幅提升将成为铜消费领域的重要增长点。最后，文章分析了2020~2022年全球铜供需平衡，指出铜价具备大幅反弹空间且持续性强，铜板块重估在即。