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【研报】仓储物流行业专题报告：疫情催化下方兴未艾优质赛道孕育新生力量-20200920（32页）.pdf

上传人：科*** 编号：19388 2020-09-21 PDF PDF 32页 1.89MB 54张图表

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报告速读

本文主要分析了我国仓储物流行业的发展现状、趋势、盈利模式和投融资方式，并重点分析了顺丰控股、嘉友国际、东百集团和ESR四家公司的业务模式和投资价值。 1. 我国仓储物流行业发展迅速，但现代化水平较低，人均仓储面积仅为美国的1/13。疫情催化下，行业迎来变革浪潮，冷链和高标仓库需求增长，智慧物流园区成为发展趋势。 2. 仓储物流项目盈利主要来源于租金、服务费和土地增值收益。一线城市土地供应紧张，租金水平较高；二三线城市渗透率提升，未来空间较大。 3. 仓储物流项目融资方式多样，包括风险投资、IPO、股权基金、ABS和类REITs等。REITs试点政策推出，有望吸引更多长线资金。 4. 顺丰控股为综合物流龙头，仓储物流助力全版图构建；嘉友国际为跨境仓储物流龙头，实现轻资产运营；东百集团为仓储物流新生力量，有望成为中国版“普洛斯”；ESR为亚太地区国际化龙头，高金融杠杆实现快速扩张。 5. 疫情扩散超预期、仓储物流项目进展不及预期和融资成本大幅抬升是行业面临的主要风险。