宠物食品行业系列深度报告一：烘焙粮！烘焙粮！新型主粮引领行业全面升级-241217（29页）.pdf

1、 zz|究究 告告 监会审核华创z询业务格文监可20091210 农农牧渔牧渔 2024 年年 12 oo 17 物品业系W度告一 维持维持 yy！yy！新新_业业全全面面升升 yy24 年年rr爆发爆发新新品品而而起起升升221爆发爆发一一蹴蹴而就而就而而oo水水11厚厚积积薄发薄发2222 年O年起y先品UV用N新n道台草1播n道_ C 费者教育T品y为品业之力r费者之2 224 年年品品爆爆发发而而=22一年水r功完r量用w草品入y1力z品ur面爆发224年n物节yy品增快2据o我v 25 年y可续 24 年爆发之率r一o升2 3造就造就OO部部品品ss法法WWTT有有重重22 w内y先

2、品年把握跑 弗Wn年内_y快崛起 高=入人 先准oy24 年r功跻部中高品 yy！yy！为为么么ooyy可可TT节节WW高高效效用用神神奇品2奇品2 需需求求物物NN物物WW22物高yw带g高适gU足营_让物吃力少带g高gr本2物期即可明感知y可有效部V物u表征情为物带g高使用效用同增物这一品可N忠度可完r部V物一从繁育ry接W2 品品期期货货弯道弯道超车超车期期产产业链业链VVUU品品倾斜倾斜22 1N外品产产品品膨W膨W积积累N累N无无优优yy|膨膨WW予予内品内品弯道弯道超超车车会会22 2yy高高毛毛gg让品让品费者费者教教育N育N品品宣宣传传脚2脚2n道V空间也其O余力w一起协助教育

3、场2期_品规模r一定阈|后规模效应为其U代工Nn道W争议价权从从而而塑塑造造品品为为最最者者为为uu产产业链业链VV模_模_22 代代工工品品升升将将代代工工毛毛明明升升22y代工价格为膨W 2.5 倍+价增_远高于r本增_2 爆爆发发_夜_夜业业有有亟亟决决221外可考经验较少1优质y产z缺也了内y工r熟度高熟W率问1产问亟决22_代工价格u于优质产扩张已有一定_度O但品价格落高价格带80-100 元/kg附2业v定倍率 1-1.5倍g费者拿r价格v落 50-70 元/kg 价格带适可中费者UV拉需求扩品场规模2 业业 _y产品还o简W粗高为要W 同质W度较高o我 3 n差异WU1 yy+干

4、干=中中高高叠叠高高念念_升升OO一一222 yy+xx功功=于于优优品品孵W孵W功功逐逐渐s渐s开开费费者者223 yy+_狗经_狗经济济=NZNZ过过o可o可_狗_狗NNZZ一一22 建建议议oo一一一一中中一一ooyy22我为 2025 年y场将保持高增2 25 年品围品也将诞于y这n目之O2我水期我水期就入1如已就入1如已yy榜榜WW_OOOO品品乖乖物物中中份份积积ss拥拥有有有有yy产产已已有有产品产品oo份份22 品品nn道道建建设设OO期期原原ww价价格格_物物品品质质量量安安全全问问产产品创品创新新NNOO期期22 zzVV张皓张皓oo g业S0360524070009 zz

5、VV鹏鹏 u021-20572579 g业S0360521080002 业业本数本数据据 s%票数(只)101 0.01 总|(亿元)13,402.56 1.31 流通|(亿元)9,901.00 1.22 gg数表数表%1M 6M 12M 表 0.1%3.2%-3.1%表 1.5%-10.5%-20.6%ss|究究告告 :农业 2025 年度略 产业链o|有望续物品厚积薄发;2024-11-17:华创农业|20241021-20241025 OO季度业绩高增优质O业估|有望迎g修复;2024-10-27:华创农业禽踪告9 o产业链价格VW节较;2024-10-25 -25%-8%9%26%23

6、/1224/0224/0524/0724/0924/122023-12-132024-12-12农牧渔300华创z|究华创z|究bb 物品物品业系W业系W度度告一告一 监会审核华创z询业务格文监可20091210 告亮告亮 本本告告亮亮于于度度yy为为_rr为为 24 年从年从代代工工11品品rr费费者者都都力力zz品品且且爆爆发带发带我我产产品品为为新新开开gg升升221于于费费者而者而物爱吃力免高昂就医gr本物_通过期yr物u表征升带g效用增量远高于物付价水22于于品品而而期可_助y带中高定位高毛率灵活营s法且予n道V空间弯道超车品膨W舒适_快围s场份额2期O品释规模效应之后品NO议价权W