【研报】2020H银行业研究框架暨业绩综述：如何看财务报表、经营情况、识别风险-20200904（64页）.pdf

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1、2020H银行业研究框架暨业绩综述银行业研究框架暨业绩综述 关键词：分化关键词：分化 如何看财务报表、经营情况、识别风险如何看财务报表、经营情况、识别风险 2020年09月04日 证券分析师：马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 研究助理：陈功 执业证书编号：S0680520080001 二零二零年九月 证券研究报告行业深度 诚信|担当|包容|共赢 第一章第一章 五大关注点五大关注点 如何看待银行利润“负增长”如何看待银行利润“负增长” 未来，银行股的机会我们怎么看？未来，银行股的机会我们怎么看？ 资产质量受到疫情的影响，但仍较为稳健，关注分化！资产质量受到疫情的影响，但仍较为稳

2、健，关注分化！ 资产投向：对公投放占比继续提升，关注下半年零售回暖的情况资产投向：对公投放占比继续提升，关注下半年零售回暖的情况 息差：下半年下行压力或边际缓解息差：下半年下行压力或边际缓解 nMnOmRrMtRqRqMnQyQxOmPbRbP7NtRpPmOqQjMpPuNiNmMnR8OmMvMNZnOpRwMmMzQ 诚信|担当|包容|共赢 资料来源：Wind，国盛证券研究所 关注点一、如何看待银行利润“负增长”关注点一、如何看待银行利润“负增长” 20H上市银行业绩增速放缓上市银行业绩增速放缓，主要是加大了拨备计提力度主要是加大了拨备计提力度 20H上市银行整体营收、PPOP分别保持了

3、6.3%、6.9%的稳健增长，相比20Q1略降 0.92pc、1.81pc； 拆分来看，息差下滑、债市波动是拖累Q2收入增速相比Q1下降的主要因素，规模高增 “以量补价”助力营收稳健正增长；手续费及佣金净收入分化较大，银行卡、结算类手续 费收入增长受疫情影响放缓，但财富管理、投行类收入受益于资本市场活跃增速提升。 收入稳步正增长的情况下，利润增速-9.42%，主要是加大了拨备计提力度，上半年计提 8643亿，同比增速高达39%，占PPOP比重达45%。 20H20Q119A20H20Q119A20H20Q119A 国有大行4.30%4.75%7.89%4.23%5.62%6.64%-11.20

4、%4.16%5.23% 股份行9.88%11.34%14.07%11.14%13.49%16.58%-8.16%8.07%9.69% 城商行10.62%14.23%18.75%12.68%16.64%21.08%2.95%10.41%13.19% 农商行8.59%11.56%8.26%6.75%7.66%10.61%-3.73%1.22%11.85% 上市银行上市银行6.28%7.20%10.23%6.86%8.67%10.43%-9.42%5.52%6.92% 20H增速增速占营收比重占营收比重19A20H增速增速占营收比重占营收比重19A20H增速增速 占占PPOP比重比重19A 国有大行

5、5.82%70.62%4.50%2.17%17.61%8.33%42.22%40.28%6.68% 股份行8.99%62.98%16.76%9.83%25.61%11.78%35.62%55.58%26.23% 城商行17.31%69.27%6.40%17.84%14.31%7.67%30.76%45.77%28.89% 农商行6.07%82.66%11.82%12.62%6.55%11.68%23.04%46.99%13.43% 上市银行上市银行7.35%68.50%7.65%5.64%19.53%9.58%38.56%45.39%15.11% 上市银行上市银行 营收同比增速营收同比增速PP

6、OP同比增速同比增速归母净利润同比增速归母净利润同比增速 上市银行上市银行 利息净收入利息净收入手续费及佣金净收入手续费及佣金净收入拨备计提拨备计提 图表：上市银行主要业绩指标情况图表：上市银行主要业绩指标情况 诚信|担当|包容|共赢 资料来源：Wind，国盛证券研究所 关注点一、如何看待银行利润“负增长”关注点一、如何看待银行利润“负增长” 如果还原拨备计提因素如果还原拨备计提因素，上市银行盈利较为稳健上市银行盈利较为稳健。 维度一：恒定拨备覆盖率下的利润增速保持维度一：恒定拨备覆盖率下的利润增速保持7.8%的正增长的正增长。上市银行虽然报表利润增速 为-9.4%，但我们将各家银行的拨备覆盖