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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/22 行业研究|电力设备与新能源|锂电池 证券研究报告 电新电新行业研究报告行业研究报告 2024 年 11 月 26 日 硅碳：硅碳：密度提升显卓能，快充革新展新篇密度提升显卓能，快充革新展新篇 2024 年锂电行业报告年锂电行业报告 报告要点：报告要点：4C 快充技术与能量密度的提快充技术与能量密度的提升升是未来的发展趋势是未来的发展趋势 近年来，我国新能源汽车产业蓬勃发展，市场占有率快速提升；2023年我国新能源汽车销量为 949.5 万辆，渗透率达到 31.6%。随着市场规模的不断扩大，追求长续航和补能效率一直是消费者关心的核心问题和产业发展的方

2、向。高压快充技术作为提升充电效率的重要手段，能够有效缩短充电时间；开发高能量密度电池可提供更长的续航里程，缓解用户里程焦虑；这些技术可大大提升用户对新能源汽车的接受度和满意度，成为行业技术发展的必然趋势。快充和高比能兼备，新型硅碳技术取得新进展快充和高比能兼备，新型硅碳技术取得新进展 电池快充与高能量密度在材料选型和电池设计上存在差异，往往难以兼得，此消彼长；与石墨材料相比，硅碳材料的克容量（4200mAh/g）和充电电压平台（0.5V）较高，有助于提升电池的能量密度和快充性能，实现二者的兼顾。但是硅负极在充放电过程中膨胀剧烈、易破碎，导致产气严重，循环衰减较快等问题，制约了其商业化发展；新型

3、硅碳采用 CVD 工艺，通过多孔碳内部的空隙来缓冲硅嵌锂过程中的体积膨胀，可以保持电极界面的稳定性，大幅提高硅负极的循环寿命，在技术上取得了质的突破。一级市场火爆，市场关注度高，规模化放量在即一级市场火爆，市场关注度高，规模化放量在即 新型硅碳技术自美国 Group 14 商业化以来，受到国内市场广泛关注；国内相关企业加快新型硅碳技术的开发，截止到 23 年底，已有数十家企业开始扩产新型硅碳；风险资本纷纷跟进，投资新型硅碳赛道；以碳什科技为例，从 2022 年 7 月成立起，企业在 8 个月便完成了天使轮和天使+轮融资，仅天使轮融资金额便达到数千万元。随着企业产能的快速落地，新型硅碳有望加速放

4、量，商业化元年开启。投资建议投资建议 新型硅碳负极材料因其高倍率、高能量密度以及理论成本较低的特点，成为产业技术发展的新方向。负极龙头企业凭借规模优势、技术储备多样，成本控制优异，有望优先受益，建议关注相关标的：贝特瑞，贝特瑞，璞泰来璞泰来以及新切入硅碳负极材料的企业：硅宝科技：硅宝科技；硅烷气是硅碳负极材料的核心原料，是硅颗粒的物料来源，成本占比高达 50%以上，有望充分受益于新型硅碳产业的爆发，建议关注相关标的：硅烷科技、硅烷科技、兴洋科技、和远气体，多氟多（中宁硅业）兴洋科技、和远气体，多氟多（中宁硅业）；多孔碳材料的孔结构对硅颗粒起到抑制膨胀、传输导电的作用，是影响硅碳负极性能的关键材

5、料，建议关注相关标的：元力股份、圣泉集团元力股份、圣泉集团。硅碳负极规模化应用，其极片导电添加剂单壁碳纳米管有望受益，建议关注相关标的：天奈天奈科技科技、道氏技术、道氏技术。风险提示风险提示 新技术研发进展不及预期，产业化进展不及预期，成本下降不及预期。推荐推荐|首次首次 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-锂电池 2024 年策略报告：拨云见日，万里可期2024.01.09 报告作者 分析师 龚斯闻 执业证书编号 S0020522110002 电话 021-51097188 邮箱 分析师 张帅峰 执业证书编号 S0020524010003 电话 021-51

6、097188 邮箱 -23%-13%-2%8%19%11/212/205/218/2011/19资本货物沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/22 目 录 1.快充：行业发展新趋势，产业布局节奏加快.4 1.1 动力电池技术快速更新迭代，快充成为新趋势.4 1.2 行业进展：800V 快充车型批量上市，快充电池技术不断迭代.5 2.硅碳：技术取得新突破，资本进入产能快速扩张.8 2.1 人造石墨占据负极材料市场的主流地位.8 2.2 硅碳负极能量密度更高，快充性能更优.9 2.3 新型硅碳技术优势明显，未来前景可期.10 2.4 新型硅碳起源于海外，国内企业快速跟进.13 3.产业