【研报】能源行业专题报告：20年H1新能源汽车收入、归母净利润降-20200901（16页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 09 月 01 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 2730.41 3737.00 4743.60 5750.19 6756.79 7763.38 2019/92019/122020/32020/6 新能源板块海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 新能源车周报：工信部公告新能源汽 车推广应用推荐车型

2、目录(2020 年第 9 批) 2020.08.30 新能源车周报：7 月国内新能源车产销 同比分别增 15.6%、19.3%2020.08.16 新能源产业链 2020 年 8 月月报 2020.08.16 Table_AuthorInfo 分析师:张一弛 Tel:(021)23219402 Email: 证书:S0850516060003 分析师:曾彪 Tel:(021)23154148 Email: 证书:S0850517080006 分析师:徐柏乔 Tel:(021)23219171 Email: 证书:S0850513090008 分析师:陈佳彬 Tel:(021)23154513

3、Email: 证书:S0850519090004 20 年年 H1 新能新能源汽车收入源汽车收入、归母归母净净利润利润降降 Table_Summary 投资要点：投资要点： 20 年年 H1 收入同比收入同比降降 10.54%，归母净利润同比下滑，归母净利润同比下滑 23.88%。我们根据新能源汽 车上中下游产业链，将锂、钴、设备、正极、负极、隔膜、电解液、结构件、锂 电池以及新能源汽车整车 9 大板块主要的 32 家上市公司进行分类汇总； 20 年 H1 合计收入 1019.92 亿元，同比下滑 10.54%；毛利率 22.06%，同比增长 0.22 个 百分点；20 年 H1 净利率 5.

4、43%，同比下滑 0.95 个百分点；20 年 H1 行业归母 净利润 55.42 亿元，同比下滑 23.88%。 20 年年 H1 多数板块上半年收入下滑多数板块上半年收入下滑；钴、正极、电解液、结构件板块净利润同比钴、正极、电解液、结构件板块净利润同比 正增长正增长。分行业看，锂、电解液及结构件行业收入下滑较快，收入下滑幅度较小 或是同比有正增长的板块为锂电池、钴以及设备企业，其中锂电池板块 20 年 H1 收入 388.61 亿元，同比下滑 3.59%；钴板块 20 年 H1 收入 168.80 亿元，同比下 滑 5.73%；锂电设备企业收入 39.90 亿元，同比增长 3.95%。20

5、 年 H1 归母净利 润同比实现正增长的板块包括钴、正极、电解液、结构件板块，其中钴板块 20 年 H1 归母净利润合计 6.51 亿元，同比增长 112.88%；正极板块 20 年 H1 归母 净利润 4.80 亿元，同比增长 7.18%；电解液板块归母净利润 8.93 亿元，同比增 长 22.72%；结构件板块净利润 1.88 亿元，同比增长 13.62%。20 年 H1 归母净 利润同比下滑的板块包括锂、设备、负极、隔膜及锂电池。 20 年年 Q2 收入收入环比环比增增 25.29%，归母净利润，归母净利润环比增环比增 104.82%。20 年 2 季度，营业 收入 567.20 亿元，

6、环比 1 季度来增长 25.29%；归母净利润 37.15 亿元，环比增 长 104.82%。2 季度毛利率 22.38%，环比提升 1.19 个百分点；净利率 6.55%， 环比提升 2.54 个百分点。分板块而言 2 季度环比收入增速较为均衡，而环比利润 大幅增长的板块包括正极板块、电解液板块、隔膜板块以及结构件板块。 20 年年 Q2 收入同比下滑收入同比下滑 6.32%，归母净利润同比下滑，归母净利润同比下滑 14.93%。20 年 2 季度同比 来看， 整体营收同比下滑 6.32%； 归母净利润同比下滑 14.93%； 毛利率 22.38%， 同比提升 0.06 个百分点；净利率 6