【研报】化工行业：MDI继续走高纯碱价格强势上涨-20200831（15页）.pdf

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1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 31 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517040001 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:维生素延续强 势，MDI、TDI 继续走高 2020-08-23 2

2、化工-行业研究周报:维生素价格上 涨，纯碱延续强势 2020-08-16 3 化工-行业研究周报:纯碱价格大幅 上涨， MDI、 TDI 继续走强 2020-08-09 行业走势图行业走势图 MDI 继续走高继续走高，纯碱价格强势上涨，纯碱价格强势上涨 投资观点及建议投资观点及建议 本周变化：本周变化：国内经济数据超预期，国内经济数据超预期，3Q 外需改善油价企稳，看好化工行业。外需改善油价企稳，看好化工行业。 推荐周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头推荐周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头。维生素工厂事故，供给紧维生素工厂事故，供给紧 张张 VA/VE/VD3 价格上涨，继续推荐新和成价格上

3、涨，继续推荐新和成/浙江医药，关注花园生物。下浙江医药，关注花园生物。下 游玻璃需求持续回升，洪水导致和邦纯碱装置停产，纯碱涨价预期强烈，游玻璃需求持续回升，洪水导致和邦纯碱装置停产，纯碱涨价预期强烈， 继续推荐三友化工，关注山东海化继续推荐三友化工，关注山东海化。当前疫情冲击的全球生态背景下，中 国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供 应链体系受到干扰， 强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要， 农药是农业 生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一，推荐扬农化工。 子行业观点：子行业观点： （1）维生素工厂事故，供给紧张 VA/VE/VD3 价格上涨，继续

4、推荐新和成/浙江医药，关注花园生物； （2）当前疫情冲击的全球生态背景 下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压 力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药 是农业生产的必要生产资料， 保障农产品供应的主要手段之一。 现处国内外 农药行业淡季，关注印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐 一是产业链一体化、 技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、 利 尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关 注制剂企业安道麦， 以及利民股份和广信股份。（3） 国际车厂加码电动汽车， 疫情短期影响不改行业中长期趋势， 继

5、续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新 宙邦。 （4） 柴油车国六推行致沸石需求高增长， OLED 业务进入业绩释放期， 推荐万润股份。 （5）棉价上涨，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升， 推荐龙头三友化工。 （6）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结 束后 MDI 重回提价周期） 、 华鲁恒升 （产品价格周期底部， 新项目陆续投放） 。 一周行情速览一周行情速览 基础化工板块较上周上涨 0.48%，沪深 300 指数较上周上涨 2.66%。基础化 工板块跑输大盘 2.17 个百分点，涨幅居于所有板块第 13 位。据申万分类， 基础化工子行业涨幅较大的有：聚氨酯 6.89%，其他橡胶制品

6、 6.85%，无机 盐 5.8%，改性塑料 4.16%，氮肥 3.48%。 重点化工产品价格和运行态势重点化工产品价格和运行态势 本周 WTI 油价上涨 1.49%，为 42.97 美元/桶。我们跟踪的 165 个化工品中， 69 个上涨、63 个持平、33 个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：轻质纯碱 （13.87%） 、重质纯碱（13.25%） 、聚合 MDI（9.47%） 、液氯（7.08%） 、PTFE 分散乳液（6.56%） 、双酚 A（6.12%） 、糊树脂皮革料（5.85%） 、碳酸二甲酯 （5.52%） 、ABS（5.05%） 、POM（4.53%）等。 化纤：化纤： 粘胶短纤