【公司研究】盈峰环境-持续优化业务结构环卫服务行业未来龙头-20200820（15页）.pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 持续优化业务结构，环卫服务行业未来龙头 盈峰环境(000967) 分析判断分析判断: : 疫情冲击整体业绩，环卫服务逆势增长。疫情冲击整体业绩，环卫服务逆势增长。2020 年上半 年，受疫情影响，1-3 月环卫服务市场陷入停滞，叠加公司实施 产业聚焦战略，剥离环保治理工程业务等非主营业务，公司整体 营运规模有所下滑。公司上半年实现营业收入 56.19 亿元，同比 下滑 8.10%；实现归母净利润 5.27 亿元，同比下滑 17.13%。但 是上半年公司环卫服务实现营收 8.02 亿元，同比增长 250.97%， 表现亮眼。主要系公司上半年克服疫情影响，中

2、标 13 个环卫服 务项目，合同总额达到 101.54 亿元，位居全国第一。根据环境 司南数据，公司环卫服务业务合同总额在业内位居第三，在手合 同额约为 360 亿元，运营期限在 10 年至 15 年的长周期订单在行 业内位居首位；10 亿元以上的订单数量也位居行业第一。这意味 着，公司未来 10 年至少每年能够有几十亿的资金流入，为公司 加快拓展市场，扩大市场规模提供有效保障。 环卫装备绝对龙头，新能源成新增长点。环卫装备绝对龙头，新能源成新增长点。受疫情影 响，环卫装备招投标在 5 月份才开始回暖，即使如此 2020 年 上半年，公司环卫装备总销售数量 8100 辆，销售金额仍然行 业排名

3、第一，其中，中高端产品销量 4,257 台，占市场份额 29%，排名第一，公司环卫装备龙头地位仍不可撼动。此外得 益于各地政府大力推行新能源装备，公司新能源环卫车辆销售 数量有了明显提升，上半年共销售 571 辆，销量同期对比增长 40.99%，占市场份额 33.39%，销售金额行业排名第一，遥遥领 先同行业。期内新能源装备共实现营收同比增长 36.34%，弥补 部分传统装备营收下滑缺口。2020 年 7 月，国家工信部发布 推动公共领域车辆电动化行动计划 （征求意见稿） ，推行新 能源装备使用，各地政府也有意引导环卫市场优先选择新能源 汽车。随着中央到各地政府新能源汽车产业发展规划、行动计

4、划的出台，预计未来新能源环卫车辆增长可期。公司早早布局 智能装备产业，拥有完善的的产业链，届时公司新能源装备有 望成为新的增长点。 三三期股权激励出台，分拆上市优化主业结构。期股权激励出台，分拆上市优化主业结构。2020 年 8 月 20 日，公司对外公告三期股票股权激励计划，本次计 划的激励对象共 250 人，拟向激励对象授予的股票期权总量为 6534 万份，约占本激励计划签署时公司股本总额的 3,163,062,146 股的 2.07%。本期激励计划进一步增强员工对 实现公司持续、稳健、健康发展的责任感，有利于公司发展战 略和经营计划的实现。此外公司拟分拆所属子公司浙江上风高 科专风实业股

5、份有限公司 A 股上市，初步拟定发行境内上市的 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级： 买入 上次评级： 首次覆盖 目标价格：目标价格： 15 最新收盘价： 9.83 Table_Basedata 股票代码股票代码： 000967 52 周最高价/最低价： 10.22/5.51 总市值总市值( (亿亿) ) 310.93 自由流通市值(亿) 197.00 自由流通股数(百万) 2,004.07 Table_Pic 分析师：晏溶分析师：晏溶 SAC NO：S1120519100004 邮箱： 研究助理：周志璐研究助理：周志璐 邮箱： 相关研究相关研究 1. 行业周报：环保低估值修复

6、仍在延续，七月电 力生产增速放缓 2020.08.16 2. 行业周报：加快补齐生活垃圾分类和处理设施 短板弱项，可再生能源补贴倾斜垃圾焚烧值得期待 2020.08.09 3. 行业深度：详剖安徽省固废市场，垃圾清运体 系加速完善值得期待 2020.08.04 -15% 0% 14% 29% 44% 59% 2019/082019/112020/022020/052020/08 相对股价% 盈峰环境沪深300 证券研究报告|公司动态报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2020 年 08 月 20 日 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 人民币普通股