【公司研究】连城数控-精选层企业专题报告（十三）：光伏设备领先供应商未来逐步向半导体设备拓展-20200807（21页）.pdf

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1、 新三板研究报告 第 1 页 共 21 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 精选层精选层企业企业专题报告（专题报告（十十三三） 连城数控 （连城数控 （837747837747） : : 光伏设备领先供应商， 未来逐步向半导体设备拓展光伏设备领先供应商， 未来逐步向半导体设备拓展 2020 年 8 月 7 日 研究员研究员：肖岢成、年冬冬：肖岢成、年冬冬 研究领域研究领域 TMT 先进制造 大健康 消费升级 新三板智库新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电电话话：86-020-34262289 微信微信：zhikumei 广州： 海珠区新港西路 135 号中大科

2、技园 B 座 902 北京：海淀区厂洼路半壁 街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中 公司优势：公司优势： 隆基股份供应商，未来业绩随隆基扩产继续向好隆基股份供应商，未来业绩随隆基扩产继续向好 公司为全球最大单晶光伏产品制造企业隆基股份提供单 晶炉、线切设备、磨床和氩气回收装置。来自隆基股份 的收入占营业总收入的半数以上。国际能源署发布 2020 年全球光伏市场报告，2019 年全球新增装机 114.9GW， 连续第三年破 100GW 门槛，同比增长 12%，光伏累计装 机量达到 627GW，且预计 2020 年光伏新增装机 120GW。 隆基股份未来会随着行业的顺周期扩大产能，必然也会 带动

3、连城数控业绩向好。 研发能力行业领先，向半导体高端工艺设备扩展研发能力行业领先，向半导体高端工艺设备扩展 公司拥有多项国家专利，主导制定半导体及光伏行业国 际标准 SEMIPV-0319单晶炉内部加料器材料应用指 南。加大研发投入，研发费用率连续三年升高，已接 近业内龙头晶盛机电。公司积极向半导体高端工艺设备 进展，新开工的连城凯克斯半导体高端装备研发制造项 目有望成为未来重要增长一级。 行业风向：行业风向： 光伏光伏+ +半导体领域齐发力，带动设备端需求向好半导体领域齐发力，带动设备端需求向好 光伏硅片：全球光伏装机长期需求向好，2019 年全球光 伏新增装机中国排名第一。带动各环节产业规模

4、保持快 速增长势头。 2019 年以来，单晶硅片龙头企业隆基股份 和中环股份均持续公告产能扩张计划，带动配套设备需 求相继释放。 半导体硅片：全球半导体制造材料行业半导体硅片占比最 高（为 37%）。2016 年至 2018 年，中国大陆半导体硅片销 售额年均复合增长率高达 40.88%。半导体硅片国产化带 动，单晶炉等核心设备逐步实现国产化。 风险提示：风险提示：客户相对集中及关联方占比较高的风险、应收账款 较大风险、存货跌价风险 新三板研究报告 第 2 页 共 21 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 信泰富广场 1008 室 目录目录 1. 1. 公司概况：光伏和半导体行

5、业硅公司概况：光伏和半导体行业硅片设备供应商片设备供应商 . 3 3 1.1. 公司简介：产品市占率高，研发能力强劲 . 3 1.2. 公司治理：受资本青睐，大股东汇智投资 . 4 1.3. 公司业务：掌握前沿技术，生产销售一体化 . 6 2. 2. 行业分析行业分析：光伏装机容量持续增长，设备需求源源不断：光伏装机容量持续增长，设备需求源源不断 . 7 7 2.1. 全球光伏新增装机容量持续增长，中国光伏装机位居前列 . 7 2.2. 单晶硅片成为新增产能的主流 . 10 2.3. 光伏行业发展趋势 . 11 3. 3. 竞争优势分析：背靠光伏竞争优势分析：背靠光伏龙头龙头，研发能力行业领先

6、，研发能力行业领先 . 1515 3.1 第一大客户隆基股份，为公司贡献绝大部分利润. 15 3.2 产品专利数量多，研发能力行业领先. 15 3.3 向半导体工艺设备扩展，凯克斯半导体项目落户无锡 . 16 4. 4. 财务分析：盈利能力增强，期间费用率下降财务分析：盈利能力增强，期间费用率下降 . 1717 4.1 营收利润同步增长，业绩稳定质量提升 . 17 4.2 毛利率水平稳定偏高，周转率稳定良好 . 18 4.3 三费费用率稳定下降，管理水平稳步提升 . 19 5.5. 风险因素风险因素 . 2020 重要声明重要声明 . 2121 mNoNtOsPpNnMtPsPzRzQnO9P