半导体行业：半导体存储板块24半年报业绩总结及跟踪（中）-240912（21页）.pdf

1、半导体存储板块半导体存储板块24半年报业绩总结及跟踪（中）半年报业绩总结及跟踪（中）证券研究报告证券研究报告（优于大市，维持）（优于大市，维持）张晓飞（张晓飞（SAC号码：号码：S0850523030002）联系人：郦奕滢联系人：郦奕滢 2024年年09月月12日日 27012 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 投资策略投资策略 24H1，江波龙江波龙/佰维存储分别实现营收佰维存储分别实现营收90.39/34.41亿元亿元，同比同比+143.82%/+199.64%，营收均实现同比大幅增营收均实现同比大幅增长；单季度来看长；单季度来看，24Q2，江波

2、龙江波龙/佰维存储单季度分别实现营业总收入佰维存储单季度分别实现营业总收入45.86/17.14亿元亿元，分别环比分别环比+2.99%/-0.72%，与与24Q1基本保持稳定；基本保持稳定；24H1，江波龙江波龙/佰维存储分别实现归母净利佰维存储分别实现归母净利5.94/2.83亿元亿元，同比同比+199.64%/+195.58%；单季度来看；单季度来看，24Q2，江波龙江波龙/佰维存储单季度分别实现归母净利润佰维存储单季度分别实现归母净利润2.10/1.16亿元亿元，实实现单季度销售毛利率现单季度销售毛利率22.65%/26.37%，分别环比分别环比-1.74/+1.63pct，佰维存储实现

3、单季度毛利率连续四个季度环佰维存储实现单季度毛利率连续四个季度环比增长比增长。根据根据TrendForce集邦微信公众号集邦微信公众号，第二季第二季DRAM合约价季涨幅上修至合约价季涨幅上修至1318%；NAND Flash合约价季涨幅同合约价季涨幅同步上修至约步上修至约1520%，全线产品仅全线产品仅eMMC/UFS价格涨幅较小价格涨幅较小，约约10%。2024年年DRAM及及NAND Flash在各类在各类AI延伸应用延伸应用，如智能手机如智能手机、服务器服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长笔电的单机平均搭载容量均有成长，又以服务器领域成长幅度最高又以服务器领域成长幅度最高，Server

4、 DRAM单机平均容量预估年增单机平均容量预估年增17.3%；Enterprise SSD则预估年增则预估年增13.2%。风险提示：终端需求回暖不及预期；存储终端价格下降风险；半导体国产替代进程不及预期风险提示：终端需求回暖不及预期；存储终端价格下降风险；半导体国产替代进程不及预期。个股风险提示：江波龙：存储终端价格下降风险个股风险提示：江波龙：存储终端价格下降风险，竞争格局加剧风险；佰维存储：存储终端价格下降风险竞争格局加剧风险；佰维存储：存储终端价格下降风险，先进封测项目落地不及预期风险先进封测项目落地不及预期风险。uYhYwPpPxOcWcWbR8QbRtRpPnPqMfQoOwPkPr

5、QtQaQpPuNMYpNnRuOnNwP3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目录目录 1、相关公司、相关公司24半年报跟踪半年报跟踪 2、存储行业跟踪、存储行业跟踪 3、终端需求跟踪、终端需求跟踪 4、风险提示、风险提示 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 国内主要存储模组上市公司国内主要存储模组上市公司24Q2营收与营收与24Q1保持环比基本稳定保持环比基本稳定 图：国内主要存储模组上市公司单季度营收（亿元）图：国内主要存储模组上市公司单季度营收（亿元）资料来源：资料来源：wind，海通证券研究所，

6、海通证券研究所 24H1，江波龙江波龙/佰维存储分别实现营收佰维存储分别实现营收90.39/34.41亿元亿元，同比同比+143.82%/+199.64%，营收均实现同比大幅营收均实现同比大幅增长；单季度来看增长；单季度来看，24Q2，江波龙江波龙/佰维存储单季度分别实现营业总收入佰维存储单季度分别实现营业总收入45.86/17.14亿元亿元，分别环比分别环比+2.99%/-0.72%，与与24Q1基本保持稳定基本保持稳定。图：国内主要存储模组上市公司单季度营收环比增速（图：国内主要存储模组上市公司单季度营收环比增速（%）5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和