资产管理行业大资管时代深度系列报告（五）：香港ESG基金香江绿意公募新篇-240911（27页）.pdf

1、 Please see last page for disclaimer and disclosure of interest.请参见尾页免责声明及利益申报 研究报告研究报告|行业行业深度深度|资产管理资产管理 1 核心观点核心观点 供需两端扩容推动供需两端扩容推动香港香港 ESG 基金规模快速增长。基金规模快速增长。ESG 基金是以 ESG因素（环境、社会、治理）作为主要投资重点并将其反映在投资目标或投资策略中。目前主要的 ESG 投资策略包括筛选法、ESG 整合、主题投资、创效投资等。在全球范围内，香港属于较早的 ESG投资提倡者和制度建设者，2018 年以来鼓励政策出台力度进一步加大。2

2、019 年香港已有 35%的资管机构将 ESG 因素纳入投资管理中，近年来积极拥抱 ESG 投资理念的机构数量持续增长。需求层面，香港投资者对于 ESG 产品认知相对有限，但未来投资意愿较为强烈。产品层面，2021-23 年间，香港 ESG 产品数量从 40 只增加至 219 只、规模从约 1300 亿美元增长至约 1700 亿美元，占公募市场规模比重10%，其中以正面筛选、主题式投资策略为主。海外海外领先领先资管机构资管机构在在 ESG 团队建设、投研体系等方面相对完善团队建设、投研体系等方面相对完善。1）Pictet 作为香港 ESG 产品规模份额第一的机构，共发行 12 只ESG 产品，

3、2023 年末合计规模400 亿美元、市场份额 23%。Pictet拥有 ESG 团队、ESG 分析和技术团队、嵌入投资及其他团队的 ESG专家、ESG 倡导者团队、投资专家等五个团队层次，合计 80 余人。评价体系方面，公司综合外部独立数据和内部分析数据，基于公司治理、产品/服务、运营风险等方面构建 ESG 记分卡；投资策略方面，Pictet 主要采取 ESG 整合、ESG 主题及影响力投资策略，并搭建了多层次公司治理参与体系。2）Abrdn 将亚洲和可持续投资作为两大重要策略，2023 年末在港ESG 产品共 12 只、合计规模 76 亿美元。在团队建设上，Abrdn 将ESG 专家嵌入了

4、投资及各项职能团队中，共约 60 人。Abrdn 共四大 ESG 产品体系，包括 ESG 增强、可持续发展意识、可持续发展主题、影响力投资；在投资过程中，将 ESG 融入了研究分析、投资组合构建、公司治理参与等多方面，同时针对权益、固收等多个资产类别，建立了差异化的 ESG 整合方式。中资资管机构中资资管机构 ESG 投资仍投资仍偏偏初期，初期，但有望成为长期但有望成为长期战略性战略性业务业务布布局局的优选的优选。2023 年末共 7 家在港中资机构发行 14 只 ESG 产品，合计规模 12 亿美元、份额0.8%。数据缺失及规范程度不足、投研体系建设不完善、客户认知程度不足等仍是掣肘中资 E

5、SG 业务发展的重要因素。我们认为，当前境内外监管机构均为绿色投资提供政策支持，叠加市场需求的稳步增长，以及 ESG 基金具备更优的长期业绩，中资机构可将 ESG 业务作为长期战略性布局。从业务开展来看，中资机构可考虑搭建整合式 ESG 投资团队，采取内部分析/外部获取等方式获取 ESG 数据，结合自身投资风格及客户关注点构建 ESG 评价体系；综合使用多种投资策略，加大 ESG 被动产品布局，抢占市场份额。风险风险提示提示：市场波动风险；政策不及预期；市场需求不足。香港香港 ESGESG 基金基金：香江绿意，公募新篇香江绿意，公募新篇 大资管时代深度系列报告（五）2024 年 9 月 11

6、日 龚思匀龚思匀 Grace Gong+852 3150 7301 SFC CE.No.:BUN821 相关报告相关报告 1.行业深度 大资管时代深度系列报告之四香港公募市场：多元开放为主旋律|2024-08-14 2.行业深度 大资管时代深度系列报告之三香港家族办公室：财富管理皇冠的“一颗明珠”|2024-06-26 3.行业深度 大资管时代深度系列报告之二内地与香港基金互认：制度优化打开发展空间|2024-05-21 4.行业深度 大资管时代深度系列报告之一跨境理财通：新起点、新机遇|2024-05-10 Please see last page for disclaimer and di